國際證監會（IOSCO ）昨推出全球「一致並行」的規管沽空交易檢討報告，擬議的新例則要求參與沽空者超過某個比率即要申報，換言之，沽空大戶日後要造淡一定「現形」，被指造市的壓力亦大增。記者：羅嘉銘
現時港交所（388）每日僅公佈個別股份的全日沽空總數，但沒有公佈沽空者身份及其相關沽空數量。國際證監會旗下包括英、美、港、日等14個主要金融中心代表，在去年11月中「G20金融峰會」會面後認同，扭曲的沽空活動令市場失去信心，全球監管當局有必要訂立更一致的沽空規管機制，設法消弭各地就「無貨沽空」執法的異同，同時亦務求減少對正當沽空對冲活動的衝擊。
韋奕禮：不排除嚴限沽空
該份沽空檢討報告的工作小組主席是香港證監會行政總裁韋奕禮，他昨日表示，外界普遍贊同香港實行的「先借貨才可沽空」制度，而有關制度至今仍然穩健，他不排除當局在必要時亦會嚴限沽空，但目前未有任何安排，而只准許在高於市價才可沽空的「限價沽空」機制亦會繼續執行。是次諮詢期至5月4日，韋奕禮表明難以估計何時實行，香港亦未有時間表，「可能屆時已度過金融海嘯，但方案始終讓市場發展更健康。」他指報告主要提出四個「和而不同」的監控沽空大方向：一、監管機構會適當調控沽空活動，以減少對正常運作金融體系的潛在風險；二、沽空活動亦要「適時」向監管機構作出披露；三、沽空活動應受到有效的監管和限制；四、預留豁免機制讓正當沽空正常運作。
Webb 倡淡倉逾5%始公佈
韋奕禮坦言，沽空利益難以界定，現時各地就規管「沽空」定義迴異。以英國為例，當地沽空活動規管範圍包括淡倉正股、淡倉ETF （交易所買賣基金）及場外衍生造淡金融產品，但美國所包攬的則相當狹窄。被問及所持淡倉水平便要公佈的「門檻」，他僅指英美均為有關水平訂於該項股份總股本的0.25%，但沒有回應香港現時1%水平是否要跟隨降低。報告建議，新例最終應視乎個別地區按自身環境「微調」而定，但大原則是全球通行，「就像股神畢菲特07年逐步悉售中石油（857），也要根據香港監管條例披露。」韋奕禮指報告亦沒有就違規事項引入懲罰機制。獨立股評人David Webb 建議香港應提升所持淡倉比例與好倉睇齊，即超過5%才要公佈，英美的0.25%則太嚴苛。
全球主要金融中心現行沽空滙報制度
•香港證監會沽空交易披露：透過證券行所持淡倉披露門檻：多於總股本1%向市場披露機制：每日公佈整體沽空交易，個別股份淡倉增減T+3形式公佈•美國證監會沽空交易披露：須披露所持淡倉披露門檻：機構投資者多於總股本0.25%向市場披露機制：機構投資者需每日公佈淡倉情況•美國自律監管機構沽空交易披露：毋須披露所持淡倉披露門檻：經紀及交易員需披露所有淡倉股票向市場披露機制：每日公佈整體沽空交易•英國金管局沽空交易披露：毋須披露所持淡倉披露門檻：多於總股本0.25%向市場披露機制：投資者每日向市場公佈•澳洲證券及投資委員會/ 交易所沽空交易披露：透過證券行所持淡倉披露門檻：毋須披露向市場披露機制：每日公佈整體沽空交易
韋奕禮指，國際證監會是次加強監控不會令沽空活動全面萎縮。資料圖片
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