匯控（005）於上周一宣佈供股集資之後，「供與不供」、「你供不供」的問題便不斷在周邊聽到。對匯控股東來說，這確是要在一兩周內作出相關部署的決定。在匯控公佈以12供5，供股價28元時，不少評論及匯控小股東即時的反應是「值得供股」（富豪更公開表態支持），但之後逐漸聽到小股東猶豫的聲音，這反映投資者已吸收了早兩年的經驗，不再盲目跟隨富豪的行動，而且也不再單以「情意結」來決定投放更多資金於匯控身上，這是可喜現象。其實，匯控股東並非只有「供」與「不供」的選擇，也不是擔心被攤薄的問題，相反，大家應考慮個人的資金及投資取向，以及匯控未來的經營環境轉變。繼美國之後，歐洲經濟惡化及手頭上的次按資產令集團撇賬上升的風險仍在增加，因此，若大家只著眼於這一兩年的投資，供股價值不高。若手上持有一兩手股份，而買入匯控是基於其股息吸引，則可考慮將獲發的供股權沽售，不參與供股。相反，若持有股數不多，而個人組合上仍有增持匯控的空間，則無妨考慮供股，但需要有長線投資的心理準備。對於已持有一定數量或認為已持股足夠的匯控股東來說，可考慮先將部份股份（1/4）出售，所得資金足可作為餘下股份供股，此舉可毋須再投放新資金。另一做法是索性將供股權出售，套現資金另找投資對象。
經營環境有變數
上述兩種做法主要是考慮匯控未來經營環境的轉變，由於歐美不少金融機構紛獲政府注入資金，即使在金融海嘯過後，匯控將處於一個怎樣的經營條件，與同業的競爭優勢如何？這是一個未知之數，既然存在這個較大的不確定因素，便不應隨便再加大投資於同一股份身上。由於市場上實在有不少匯控的衍生產品，匯控供股權上市時的價格受供求影響更大，與理論價有偏差及波動性料亦劇烈，因此，即使大家仍要加入為匯控股東或增持，索性靜待除權後作決定。進取者或可趁低價買入供股權供股。從以上來看，大家可因應本身情況及對匯控前景的看法而作出適合自己的選擇。篇幅所限，未能就人大會議內容作分析，但從政策方向來說，對內地消費推動經濟的重要性明顯獲肯定，有利相關股份，旺旺（151）、安踏體育（2020）估值上仍吸引。下周再談。熊麗萍 匯業財經集團證券部主管作者目前持有匯控（005）。
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