道指反彈2%，不過我仍視為虛火，而香港股市的反應，也反映美股的反彈可以暫時不理。事實上，支持美股反彈的消息，亦是有點虛浮，因此，我相信港股跟美股的關係是跟跌唔跟升。兩會救市內容昨日揭盅，基本上只是進一步明確落實以內需來保八，也預料沒有太大新意，不過實踐了救市並非純著眼於利率的下調，而是力度轉向增加政府開支。逾9500億的赤字預算，希望可為急速下滑的外來投資帶來緩衝，成效如何暫且不得而知，不過預計兩會過後沒有新的消息刺激，A 股隨時反高潮而影響港股，因此大家入市要有心理準備隨時走鬼。近日收到一些讀者的指教，指出我近日大多叫人短炒，與一直叫人中長線投資的信念有很大改變。原因很簡單，整個投資生態根本已改變，現在參與者都是看消息來賭，而非真的信任股市前景而買定離手，既然大圍都是抱著玩兩日的心態，自己也不得不適應。而且，最重要是外圍的情況我真的看不通，看不通就要有隨時撤退的準備，自保為上。事實上，我不怕真的確認牛市重臨才大舉進攻，因為自己炒股多年，真正贏大錢不是牛一入市牛三走，因為這個理論自己也很難實踐，反而明白自己的投資習性，是在牛二時候可以大贏特贏，所以我寧等贏面大才全情投入，好過現在十五十六去博。
美股估值高彈不起
談到外圍，美股仍是全球焦點，道指跌穿七千點的心理關口，大家都等一次大反彈，不過如看標普500指數，09年的預期估值仍是偏高，當然，今時今日沒可以當年的大蕭條相比，也不望標普估值要回到單位數字的才叫合理，但美股即使不會大跌也彈不起，因此我對美股仍有所保留。另外，現在大家都正觀望東歐的事態發展，平心而論，現在沒有心水東歐會不會爆煲，但有心理準備作最壞打算是必須的。舉例而言，拉脫維亞的外債佔GDP 比重為1.35倍，保加利亞、匈牙利也超過1倍。回顧97年亞洲金融風暴時，泰國之外債佔GDP 比重為49%，93年歐洲貨幣危機，芬蘭之相關數據為50%。由此可見，唔爆由自可，爆起上來威力真的不容忽視。至於幾時會爆，沒有人知，因為大家都是玩緊Game Theory ，睇吓有沒有人帶頭Call 東歐孖展，情況好像證券行按倉，沒有人斬倉就相安無事，一斬就肯定火燒連環船。當然，我主觀願望是一切可安然度過。陳永陸
http://appledaily.atnext. ... art_id=12431524
