假期後的A 股，成為全球股市表表者，從2月2日牛年開市後一直在漲，滬綜指從2000點衝上2380，大漲15%，深綜指更加猛增20%。行文當天才稍為調整70點，但仍保住2300關，上交所單日成交超過1690億，深交所也有240億。從2月2日到12日，滬深兩市總成交額達17320億元，為08年7月以來最高。世界還在爭論如何阻止經濟繼續衰退的時候，難道中國要再一次證明「大國崛起」？
升市三大原因
筆者上周到廣東拜年，求教友人A 股表現是否真的已從寒冬步進春天？答案是「還早哩！」友人提出幾個原因：一，股市上漲，源於銀行借貸急升；二，工廠定單過年後沒有增加，出口疲弱，部份老闆可能把精神重新投放到「搵快錢」；三，作為大市的中流砥柱、身負國家責任的基金，難道不應向中央政府的多方政策作出「識做」回應？翻查紀錄，就今年1月份，金融機構新增貸款達1.62萬億元，當中超過40%，大概6239億屬低約束力的票據融資，遠高於12月的27.8%。友人指，入市資金來自銀行貸款，表面證供似乎成立，但筆者更相信，過年後國內基金積極入市，更能解釋這一波的上揚。按2月6日統計，123隻股票型基金平均倉位85%，107隻混合型基金平均倉位70%，主動加倉幅度分別為14%和8%。排除指數上漲因素，230隻基金中，第一周主動加倉幅度逾5%的基金有170隻，你說這不是最明顯的原因嗎？
慎防炒風掉頭
雖然眾人樂見大市向好，特別現在港股受A 股的「引導」日深，但友人指出的「廠佬炒股」，即基本經濟向好因素欠奉下，「中國好、香港好」的定論，一旦「炒風」掉頭，會否變成「中國跌、香港跌」，看官小心！因念mailto:yanlim.lim@gmail.com
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