已有心理準備A 股隨時反高潮，原因已提過。值得留意的是，昨日A 股的急挫，傳有資金被查是否非法違規炒股及人民幣貶值，姑勿論是甚麼原因，明顯所見，中央政府都不想股市升得過火。官員重提人民幣貶值論，我認為有兩個原因：第一，某程度是為過熱的股市稍作降溫；第二，希拉莉訪華在即，或多或少涉及兩地的經濟問題，而美國獨沽一味就是希望人民幣升值以救美國經濟，因此中國先來關定後門，無謂作沒有結果的爭論。說實話，人民幣沒有貶值的必要，可能性亦很低，因為之前及近日放風的政策，明顯已放棄由出口帶動經濟增長，所以人民幣貶值沒有多大的經濟效益，反之對經濟構成不穩的影響。兩會在即，預期中央會發表力撐經濟言論，股市又可借題發揮，如果現階段不為股市先行降溫，再夾硬炒上去，必定成另一次股市危機，故此，大吹貶值之風，明顯是一次口術調控的部署而已。至於徹查資金違規炒股，都是順便放風，應該很難「人贓並獲」。不過，技術走勢上，A 股累積的升幅不少，正路要借勢再調。東亞銀行（023）的業績倒退99%，如果不是去年上半年有賺，肯定要見紅。對於東亞有此業績不感驚奇，去年第4季開始已睇淡本地銀行股的生意，東亞只是序幕，其他的好不到那里。雷曼事件，基本上已令銀行的非利息收入處於半停頓，而利息收入在樓市走差的大前提下，亦難有起色，惟幸所見是其資本充足比率仍贏到掌聲。
內銀股攻守兼備
那麼，現在的本地銀行股應該當作是壞消息盡出去買升？還是借業績不濟再踩多腳？我認為從壞賬撥備的層面來看，最壞的時間已見，但從日常經營層面來說，仍是要捱打。因此，我認為本地銀股中線仍然會跑輸，只可博大市反彈時有補倉盤帶動此板塊反彈，情況有如地產股一樣。如果像以往般中長線買完後放在一邊等收息，以現在以快打慢的市況，機會成本較高，我只視為二線博反彈的股份。如硬要從中揀選，恆生（011）按理的業績比同儕略勝，可在回吐時小注博反彈。大家都明白，現在不論是牛一或熊三的反彈，資金借消息輪流炒，如果要選銀行股，寧願等回吐吸納內銀股，我不怕它們呆壞賬風險提高，因為此板塊相對其他中資股，已少了政策風險要顧及，大市反彈時又有資金用來向上挾，等跌再買，是攻守兼備之策。陳永陸
http://appledaily.atnext. ... art_id=12219796
