東亞銀行（023）今日公佈2008年全年業績，掀起本地銀行股及藍籌股公佈業績的序幕。市場普遍預期由於東亞持有或投資的CDO 及所持的證券要mark to market ，在此等因素影響下，令其去年下半年出現虧損，將引致全年盈利大幅倒退。同時，由於東亞頗大機會維持有微利，不願業績見紅，故相信它在這次業績中不會作大幅撇賬及撥備，故仍會為2009年業績留下尾巴。在97年以前，來自傳統借貸的利息收入，是本地銀行的主要收入來源，大約佔總收入的8、9成。隨後一眾本地銀行加強了收費性收入（即非利息收入），主力以銷售金融性產品為主，例如股票、基金及保險之類等個人理財服務。可是自雷曼迷你債券事件後，本地銀行相繼大量裁減銷售部的員工，不但個人理財部門，個別銀行甚至連保險業務也Cut 了，無形中將過去多年逐步建立的收費性收入摧毀了，再次由雙頭馬車（利息收入及非利息收入）變回單頭馬，可是近年本港樓市根本不能與97年相比，本地銀行肯定不能單靠利息收入支撐。至於本地銀行如何重拾昔日的「非利息收入」，這就要看任總如何出招保住它們了。其次便是它們在國內的業務，尤其是東亞在國內的業務增長不俗，相信會對其盈利有一定幫助。惟筆者不會貪平而吸納本地銀行股，除非個別具收購或私有化概念，又另當別論。基本上，筆者會趁近日股市下跌，候低吸納內銀股。君不見近日連昔日的內銀股黑馬也發力了，正是大戶換馬所致。
寶哥哥點解反對禁售期？
擾攘多時的董事禁售期，在多方壓力下，無奈最終以讓步收場！筆者察覺，不論是原先欲推行的最長7個月董事禁售期，或新修訂的新例，即全年業績公佈前60天及中期業績前30天，基本上對東亞的影響都不大。在過往多年，東亞一向是在每年2月中公佈全年業績，就以今次公佈業績為例，不論在「罷免版」或「終極版」，東亞的全年業績董事禁售期也是48日（31+17），根本無分別！至於中期業績董事禁售期，由於東亞一向在7月底8月初公佈中期業績，故此在「罷免版」亦只是多了數天而已。故筆者猜測，寶哥哥反對延長董事禁售期，不知是否為日後延遲業績公佈期而鋪路，抑或是「投桃報李」？在研究銀行業績時，筆者才察覺，大眾金融（626）在過往多年也是在每年一月中公佈全年業績，例如2008年的全年業績，竟然在今年1月14日公佈了，真是快速，不論在新舊例下，對大眾也是毫無影響，其公佈業績之效率，真值得表揚。作者譚紹興為證監會持牌人士電郵：mailto:ricky@rickytam.com
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