上周末前在炒作中國減息之下，港股總算做了一個較為像樣的反彈，但投資者要留意的是，無論中央最後是否減息，由於港股已先被炒上，大家要小心後市會有回調的壓力。而且上周再有另一大行出報告唱淡匯控（005），今次的目標價更下調至49元，所以淡倉有機會在本周乘勢再度出擊，投資者不可不防。
淡倉或乘勢再出擊
而在炒作減息下，一眾內房股股價在上周都做得不錯，上周五如大家開市便買入內房股的話，理應有盈利；而如果買入的是遠洋地產（3377）或世茂房地產（813）的話，單日更已經有非常不錯的利潤。此板塊暫時只宜短線，大家記得睇位沽貨獲利。早前有些朋友看過本欄談及投資企業債券，希望能了解多一些投資債券要留意的地方，因此我打算在此再多說一下。現時小投資者通常是透過基金形式參與企債產品，而一隻基金已包含了不同類型的企債，其實投資風險已相對降低。但我覺得如果要投資這類產品的話，還是要多做點功課，其中之一是要留意該基金中企債的投資級別。目前市場一般把債券分成「投資級別」及「非投資級別」，而業界通常都以穆
或標準普爾的評級作參考。雖然這兩間機構的評級標準過去都曾引起過爭議，但到現時為止它們仍然是大部份基金投資時所依賴的指標。而且經過今次金融海嘯之後，它們備受壓力之下，現在所作的評級標準已比之前的更為嚴謹。
大企業債券值得留意
除了留意評級之外，投資者亦應該注意一下該企業的違約率（Default Rate ）。違約率是指有關企業在到期日或之前，不能履行合約條款（即履行派息承諾或到期時償還本金等）的可能性。若果發債企業違約，有關基金表現自然較差，投資者回報直接受到影響。投資債券當然還有其他大大小小需要留意的地方，但大家如果能弄清楚這以上兩項因素的話，投資債券時其實已可避開不少風險。所以我希望一般投資者能花點時間，去明白一下以上提到的評級及違約率。近來美國國庫債券大受追捧，主要原因是投資者的避險的意識非常高漲，才逼不得已把金錢投進息率已變得低微的國庫債券，但其實最近有投資者已重新留意大型企業債券的投資價值，大家亦不妨留意一下。陳永陸
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