銀行公佈08年業績，首家是大眾金融（626），業績明顯滑落，大眾金融於銀行界並無代表性，但從其業績亦可預期其他銀行的處境。大眾金融經營大眾銀行及大眾財務，去年盈利3.58億元，跌46.2%，每股盈利32.7仙，除第一期息5仙及第二期息18仙外，不派末期息，08年股息共23仙，減23.3%。去年上半年盈利3.03億元，下半年只有5500萬元，可見下半年經營環境更為困難，主要是非利息收入下跌，各項撥備增加，而營業支出仍然增加，是受金融海嘯所打擊。大眾金融未有提供若干數據，部份未能深入討論。貸款增27.2%，存款增18%，淨利息收入增5%，遠低於貸款的增長，估計是息差收窄所影響。去年並無出售證券利潤，而上年則達1.08億元；非利息收入3.02億元，仍增6.7%，雖然營業收入跌2.8%，但營業支出卻增21.5%，客戶貸款、持有到期投資及可出售金融資產的耗蝕額為4.41億元，較上年增加2.64億元或149%，雖然稅項受惠於遞延稅項，銳減75%，對純利的幫助已非太大。
基本條件平平
去年較為重大的非經常性項目，包括為Whistlejacket Capital 資本票據耗蝕6820萬元，以及下半年為數名正在清盤客戶耗蝕7200萬元，此為報告所列，但上半年曾收取ING 誠意金4728萬元，以作為自ING 獨家採購及分銷其保險產品，以此計算，非經常項目淨損失9292萬元，只是盈利下跌的部份原因，而去年並無出售投資利潤，也是影響因素。因應市場形勢，大眾金融的持有至到期投資已減至9.69億元，較上年減少66%，發行存款證亦減11.7億元或57%，估計是到期後不宜再行發行，因而銀行借款由11億元增至32.49億元，是控股公司的支持。去年政府對存款全面擔保兩年，使銀行的存款不致流失，但息差收窄，投資大減，收益減少，自雷曼事件以來，分銷產品已大減，其他財富管理服務亦減，非利息收入比例下降，更重要的，是貸款及投資的耗蝕影響至大，已成為銀行面對的困難，部份銀行已實行裁員或變相減薪，只是減少支出，作用不大。大眾金融昨收2.90元，PE 8.87倍，息率7.93厘，P/B 0.55倍（其中包括大量商譽，撇除為1.06倍），股東權益（包括商譽）回報率6.2%，基本條件平平，現年展望只預料貸款及存款溫和增長，由於流通量不大，抗跌力或較強，但行業處於劣勢，只宜觀望。齊明
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