港股繼續尋底，不過是意料中事，大部份財經評論都指13800是重要支持，如跌穿要打靶止蝕，昨日一穿此水平，小股民的「程式沽盤」跟著出籠，自我完成目標。恆指連跌6個交易日，累跌逾2000點，不過大家習慣了去年動輒千點的上落，近日每日幾百點的跌幅，形態上也算是「陰乾式」下跌。這種跌市最難估底，除非外圍有利好的突變，否則技術上要來多一棍較深的下挫，才可完成短期的調整。未有貨者，仍可以一等。
鋼股難借勢炒高
大市跌302點，代表性其實有限，如留意個別的板塊，跌幅都頗驚人，航運股及資源股成為重災區。日圓勁、油價急回，加上美國鋁業被調低目標，已預計資源股暫冇運行，雖然昨日中央已表明扶鋼業，但鋼股只炒一個早上便收爐，反映市場的短炒情緒也是很低落。說實話，如炒鋼股、炒內地增加基建消息，一定好過炒提高出口退稅，鋼材出口的多寡，稅率影響其實不大，反之外在需求才是主要命脈，現在外圍經濟難有明顯的向上突破，未能帶動對鋼材需求。而且，以鞍鋼（347）為例，出口佔整體總銷售額約2成，出口帶動鋼股盈利增長的動力不大，所以這個救市措施，可借勢炒的力度其實很有限，反之，如商品價格再回吐，鋼股短期仍要跟跌。美股進入業績公佈期，市場早已預期將要面對見紅的成績表，不過，我暫時不會當最壞的時間已過，即使是反彈，都是奧巴馬的短期效應。原因有二：
美股轉勢有難度
第一，之前已提過，美股的估值仍是偏高，就客觀條件而言，美國仍比不上中國，因此第一季的企業盈利仍是會向下，股市的估值仍有下調壓力。第二，華府的救市板斧基本上已少了減息一瓣，而奧巴馬的救市大計，如修橋、鋪路、鋪寬頻等，無疑是很有宏圖，但重點似在提高長遠的競爭力，難收立竿見影之效，因此奧巴馬救市方案只會用作短炒用途，從基本面而言，要整體美股轉勢，仍有一定的難度。從資金面出發，我們還是要等資金解凍，不過，最怕是現在美國在政治層面仍是環球大阿哥，但投資市場吸引力，或失去昔日火車頭的角色。故此，如炒資金解凍，反而是新興市場、中國、亞洲或先受惠，美股很大機會成為第二梯隊追落後的市場。陳永陸
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