美國步入新一輪企業業績高峯期。由於去年9月15日發生雷曼倒閉事件，令環球經濟形勢急轉直下，市場對第4季業績自然不寄厚望。分析家預期標普500成份股公司的平均盈利會倒退12%。至於分析家預期09年平均盈利會有接近7%增長，市場的評價是「癡人說夢」。樓市跌勢持續，金融機構有需要進一步為手上次按產品作撥備，但減值及撥備高峯期料已過去，去年第4季撥備數字超越前年同期的成數諒不大，故過去年半錄得天文數字虧損，拖累標普500盈利連挫6季的金融股，經過整固後，上季成績表或勝預期，未必會是美股反彈的絆腳石。市場更加關注零售股的表現。上周多家零售商相繼發盈警，除了專賣高級手袋及服裝的連鎖店外，連專賣平價貨的沃爾瑪亦稱12月同店銷售升幅遠遜預期。在失業率高企、身家縮水、消費信心脆弱等多重打擊下，零售業極有可能成為下一盈利急降的重災區。那些與消費相關又不屬於必需品的公司，更是高危一族。估計標普500分類股份中，只有消費必需品、公用和醫療保健三類可以維持盈利增長。
資源股令人擔憂
環球已發展國家陷入衰退，資源股業績亦令人擔憂。通常搶閘公佈業績的美鋁，上周已表示擬裁減13500人、關閉部份廠房，並減少資本投資50%。市場估計，美鋁去年第4季每股蝕7美仙，與前年同期每股賺36美仙大相徑庭。另一家美國大型油公司雪弗龍亦稱，能源價格狂瀉及煉油邊際利潤收窄，會嚴重打擊其盈利表現。市場估計能源公司上季最少少賺20%。即使一些美國跨國公司，盈利亦有機會逆轉。一方面海外經濟急劇轉差，如歐元區陷入衰退，新興市場增長步伐亦大幅放緩，必然影響銷售表現；另一方面則是美元去年底反彈，那些曾受惠於美元弱勢，海外盈利匯回時有可觀增幅的企業，難以重溫美夢。業績難寄厚望，對美股是一重考驗，相信等待業績期過去後，美股才有望再展升浪。王冠一http://www.wongsir.hk
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