估不中紅盤大高開，運作上並無問題。海嘯之後，更加著重風險控制，以上周五作例，操作是買三隻沽空三隻，純粹看選股眼光。其中一隻沽空對象，是3G 概念炒起的弱勢中資電訊股，下半場根本毫無寸進。其實市升市跌已是平常心，策略是吼準一批買入目標，一批沽空目標，當水位吸引便行動。上周對市況方向的感覺不強，成交太低而飄忽，較有信心的看法是波幅會擴大，所以周五的網上評論是買齊Call Put 一套。收到網友回應，指1月只得十幾個交易日，不會大單邊，明顯是經驗淺又怕輸。市況會否由靜轉旺，不是看有幾多個交易日，而是看有沒有爆發的引子。買期權長倉只得十幾日看似危險，但入市不外看值博率，10月底自己買2日後到期的10月Call 大勝，並經常性買當晚到期的美股期權。如果認為快要突破，買到期日遠的期權根本是浪費。小注買近期期權，輸面大但派彩高，中一次可以頂好幾次，而且每注金額有限不會輸死。正如買馬一樣，熱門馬位置輸死人，博冷門反而長賭長有。海嘯中輸死人是昔日金融巨企，中國人就主力栽在中石油（857），都是看似安全，安心長揸結果出禍。1月仍會十分波動，上周五突破只是基金經理重新入市部署。稍後會有一連串恐怖的12月中美數據、月尾臨近業績期、大行應會有報告出籠、還有奧巴馬就任，而馬多夫事件則有潛在影響，隨時出現另一次贖回潮，可以預計期權引伸波幅應該繼續上升至較高水平。
做足兩手準備
好友出閘佔優，暫時主力不妨順勢而行，但筆者仍會看重風險管理，利用期權以及又買又沽的戰略，畢竟周五的向上突破，成交是完全不配合。這個月是多事之秋，到底是升到爆還是先升後回，沒信心便要好好提防，做足兩手準備。黃國英作者黃國英為證監會持牌人士電郵：mailto:alex@amplecap.com
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