高盛預期明年經濟有下滑風險，將對企業盈利構成打擊，故看淡來年股票前景，即使首季出現熊市反彈，下半年市況亦僅得一半機會好轉，因此建議減持多個亞太地區的股票，但認為中國股票仍值得投資。高盛全方位看淡經濟前景，認為09年亞太區企業盈利相對今年約有15%至35%下跌空間，即使港股明年首季受美國候任總統奧巴馬上場等利好因素刺激而展現熊市反彈，第二季亦有可能下試今年10月低位10600點水平。高盛泛亞投資策略及期權研究部主管郭家強表示，現時對沖基金持有約140億美元淨好倉，相信對沖基金拆倉潮將告一段落，但現時美國互惠基金手上持有約1650億美元淨好倉，假如美國失業持續攀升，消費惡化，亞太區將成互惠基金掟貨必然首選。
建議買優質企業債
高盛又指，香港樓價明年有三成下跌空間，因過去樓市下跌周期，最短亦維持18個月。郭家強建議，投資者可購入優質企業債券，未來數年將有可觀回報。高盛料明年底MSCI 香港指數目標為6790點，相當於恆指約16800點，國企指數09年底目標為8370點。高盛看好中國有力跑贏區內市場，建議投資者留意基建及農村改革相關股份，至於內地大小非解禁則不會困擾A 股，內地股市市盈率已回落至14倍至18倍，投資者毋須急於沽貨離場。此外，截至上周三，本年整體衍生產品總成交金額約4.5萬億港元，雖較去年下跌6.4%，仍佔大市總成交25.4%，高盛香港證券衍生產品主管郭強指，今年市況波動令引伸波幅上升，牛熊證有取代窩輪之勢，若明年港股波幅仍高企，牛熊證會持續受投資者歡迎。
FROM: 頻果日報
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