08年將過，今年投資市場異常波動，市場人士普遍認為來年環境更差，專家預期，未來環球市況雖短暫好轉，但仍需時間調整，散戶要做好長期作戰準備，以多元化及高防守性投資為主，並瞄準中國市場。記者：余美玉
新興市場天堂變地獄
《回顧今年》回望經歷天堂與地獄的08年，總結成績都差強人意，過去順牛氣直衝的股票基金，摔得四腳朝天。根據晨星（亞洲）資料顯示，十大表現最好的基金，均是另類投資及債券基金，回報由6.59至22.06%不等。
債券基金跑出
「今年嘅投資市場，可用滿街鮮血做總結！」東驥基金管理董事總經理龐寶林指，整個投資市場，商品、匯市、股市無一倖免，只有少數債券基金及部份期貨及期權基金回報較好，當中又以Man AHL Diversified Futures Ltd.表現最好，年初至今錄得22%回報。至於08年初備受看好的新興市場，包辦十大最差基金位置，截至12月11日，回報至少跌七成，其中以百達基金（盧森堡）東歐基金成績最差，本年迄今回報為負76.71%。新興市場當中，以俄羅斯表現最為反覆，升得快，跌得重。晨星（亞洲）高級研究分析員甘欣庭表示，俄羅斯以出產石油及天然氣為主，股市亦以油公司主導。不過國際油價由高位每桶145美元，下滑至41美元，拖累股市表現，令持有不少油公司股票的基金錄得大額虧損。加上政治及98年的債市危機，動搖投資者信心，資金迅速流走。面對信貸及樓市泡沫爆破，歐美等已發展國家受到重創，經多國政府泵水救市，龐寶林預期09年第一季後，環球股市有望反彈，但要完全回復狀態仍需一段時間，「就好似同個病重嘅人打支特效針，雖然可以即刻見效，但都要時間去調理身子」，故他對後市並不樂觀，料經濟不景氣至少延至2011年。
《投資展望》09年市場走勢陰晴未定，難以捉路，相信股匯債將表現平平，專家勸喻投資者勿期望回報有雙位數字，而心態亦應由短炒改為長線持有，宜以3至5年為投資期，吸納具潛力及價格吸引的基金或股票。
景順：亞洲先反彈避印韓
基建股前途無限。
景順投資管理相信，相對於已發展國家，亞洲基調穩健、貸款比例低、外匯儲備充裕，預計經濟會最早復蘇，當中尤其看好中國前景。不過投資者要留意，並非每個亞洲區內市場都充滿機遇，就如印度、韓國及印尼，各有不良因素影響投資價值，其中印度估值偏高、韓國受經濟周期影響而不振，至於印尼的基調則較其他亞洲國家弱，投資者要小心選擇。
晨星：分段換馬撈好貨
晨星甘欣庭亦看好中國，「中國無論喺壓抑通脹方面，抑或大手減息、用4萬億人民幣救市等，都見到佢哋處理手法漸趨成熟，開始顯露市場領導者地位。」但提醒換馬要分段進行，每次約隔兩三個月，金額亦不宜太大，要緊貼市場走勢，可以貼市價買到「好貨」。
東驥：分注商品債券
抵禦波動市況的投資策略，是將本金分散投資不同的工具及資產類別。東驥龐寶林建議投資組合以穩定增長為目標，分三大方向，商品及另類投資如Man AHL Diversified Futures Ltd.基金可佔35%；另新興市場及歐洲政府債券可佔35%，如想有更佳回報，可考慮企業債券，一般派息可達10厘或以上，但風險亦相應提高；其餘資金可押注中國市場上，其中以基建相關股最有前景。
