大家樂（341）加派特別股息，是為慶祝成立40周年，昨日股價上升5.7%，與大市同步，但成交則顯著增加。截至9月止半年，大家樂盈利2億元，增長14.6%，每股盈利36.26仙，增長13.7%，派中期息及特別股息15仙，共為30仙，上年同期無特別息，因而中期股息總數共增1倍。
北美業務收縮
期內香港增設營運網點19個，營業額增13.7%，分區業績增14.5%。內地營運網點增12個，營業額增37%，分區業績增23%。北美洲增加6間，營業額減少29.5%，分區業績虧損348萬元。整體營業額增12.3%，毛利率由14.54%升至14.87%，成本雖增，已被加價所抵銷。行政使費只增1%，控制得宜。上市投資股息收入510萬元，而有關投資公平值則跌1100萬元，比對錄得虧損593萬元，而上年則獲利330萬元。雖然現金及存款增加40%至10.25億元，但利率下跌，財務收入亦跌43%至1000萬元。期內香港同店增長為8%，其中一半來自加價，租金及原材料的上升，對經營持續有壓力，而加價後可以維持毛利率，是當時經濟形勢仍可接受加價。內地發展已達目標的超過50間快餐店，集中於珠江三角洲，營業額增37%，業績只增23%，反映利潤率仍低於香港，相信與規模效益有關。計劃於2013年增加店舖至200間，期望未來五年營業額及盈利均有雙倍數字增長。華東區的新亞大包經多年調整，終於轉虧為盈，期望達到珠江三角洲的成果，有待觀察。北美洲的業務是在收縮，關閉及出售虧損分店，期望下半年達到EBITDA 收支平衡，實際仍在虧損。大家樂經營佳，控制成本策略好，因而在香港及珠江三角洲經營理想，但策略仍不適用於華東區及北美洲，兩者業績仍待改善。
息率不算吸引
在金融海嘯下，快餐雖是較廉價的飲食，相信亦受影響，已作減價及變相減價，以爭取生意，幸而食品成本及租金下降有所幫助。不過，存款利率奇低而資金亦將用於大埔及廣州的食品加工中心，預期利息收入再減，全年盈利增長僅略高於10%。現價13.96元，預期PE 16.5倍，息率5.36%（派息比率88%），儘管所受壓力較輕，市場評價較佳，而PE 已高，息率不吸引，只宜候低吸納。齊明
