曾淵滄專欄：欲沽建行找主權基金
中央政府的4萬億人民幣投資計劃出台後，有關基建、建築材料股馬上翻身，炒風熾烈，股價多則上升數倍，少則上升5成。昨日這些建築材料股終於出現較大幅的調整，調整由A 股開始，多隻A 股建築材料股跌停板，導致香港同類H 股也急跌10%以上，近來回升得非常急的中建材（3323）跌得最重，一口氣跌18%。沒甚麼特別理由，純粹是回升幅度太大，一見大戶開始套利，散戶也急著逃命，中建材於上個月的低價僅1.46元，昨日急跌18%後仍然高達4.45元，與低價比較，仍然很高，不適合博反彈。餘者如馬鋼（323）、鞍鋼（347）、中鋁（2600）一樣遭到拋售，唯一能維持不跌的基建股僅中鐵建（1186），那也是因為升幅不太高，今年低位是7.10元，現價10.70元，升幅僅5成，不像中建材那樣，近日反彈幅度超過2倍。不過，無論如何，4萬億人民幣的威力仍在，反彈太急，高追不宜，但只要調整過後，若有機會等股價回落至之前的低位附近，則不該錯過。美銀斥資70億美元向建行（939）的國有股東中央匯金行使認購期權，買入195.8億建行H 股，此舉令市場出現兩個完全相反的分析與猜測。美銀行使認股權後，持有建行H 股股價多達19.13%，接近外資上限20%，一種分析是美銀將長期持有建行股票，當建行的外資大股東，另一種分析是美銀打算先買後賣，部署減持。昨日建行股價跌5.6%，可以視為市場認為美銀打算賣掉建行股票的可能性大一些，不過，昨日恆指下跌4.5%，也可以把建行股價的下跌視為追隨大盤下跌，不是甚麼特別壞消息。我比較樂觀看美銀手上的建行股票。現在美銀已是建行最大的海外股東，持股比率達19.13%，而建行肯定是中國國有銀行中最重要的三大銀行，中國的長遠發展一日千里，是21世紀全球經濟發展的典範、火車頭。因此，我認為除非美銀真的非常缺錢用，否則沒有理由賣掉建行股份。還有，近20%的建行股票相信是不少國家主權基金有興趣持有的對象，阿拉伯國家基金、新加坡政府基金都可能有興趣，而目前全世界現金最充裕的基金就是這一類國家主權基金。因此美銀沒有理由在市場拋售，賤賣建行股票，想賣的話，就私下找這些國家主權基金談好了。
派錢救經濟最直接
昨日港府公佈最新失業率為3.5%，比預期低，可以說是好消息，但也可以說裁員潮才剛剛開始。今後的失業率還會再上升，但也不要把前景看得太灰色，所謂經濟衰退，就是民間缺錢，要解決這個問題不算太難，只要全球政府一起印鈔票，一起派錢、花錢，老百姓就有錢用了，許多國家已經開始這麼做了。曾淵滄作者為城市大學MBA 課程主任
