[其他] 美經濟政策未明　股市上落無定

(星島)11月9日星期日06:30
(綜合報道)

美國  總統大選完結，投資市場的興奮亦告一段落，隨着傳媒焦點重回經濟現實，全球股市再度滑落。當選的奧巴馬  未上場已立即大力控制公眾期望，預言美國的問題不能在一屆任期內解決，假如這個說法沒有錯，間接等如未來兩、三年，全球的投資前景均黯淡無光，一旦這個情況出現，就算奧巴馬不會半途下台，恐怕亦連任無望。

　　大選塵埃落定，但距離奧巴馬上場仍有一段時間，為了面對一九二九年大蕭條以來最嚴峻的經濟危機，這位候任總統已加快組班和部署接手處理危機，可以相信，他雖然向選民預告危機解決需時，但行動上卻會盡量爭取時間，最快作出回應。

　　棘手問題要逐個解決

　　經濟挑戰嚴峻，奧巴馬要穩住局面，必須解決多個棘手問題。當前最緊急的，當然是金融海嘯，雖然華爾街投資銀行捲起的風暴暫時穩定過來，但保險公司面對龐大的投資虧損，仍然可能觸發新一波的信心危機，無論布殊  政府或奧巴馬，都不能掉以輕心。

　　如果保險公司等金融機構不出事，下一步要解決的，就是回復信貸活動，銀行信貸不回復正常，等如人體血液運行不暢通，根本不可能恢復動力，只有信貸正常，才有重建經濟的基礎。

　　無論政府如何穩住金融，最後亦要依賴樓市保持穩定以及刺激消費回復暢旺，這樣才可令經濟真正走出谷底。有分析擔心，美國金融體系重創，未來恐怕有可能重蹈日本  陷入長期經濟衰退之轍，這個可能性的確不能抹煞，關鍵只在於美國能否重新整頓金融經濟，同時大力推動內需。

　　日本自八九年因為泡沫經濟破裂陷入衰退，國內長期欠缺起色，經濟學家歸咎日本銀行拒絕讓企業破產和清理壞帳。美國現在的做法比日本決斷，由於美國政府先後接管和注資多家金融機構，同時註銷大筆資產，相信類似日本金融業的拖拉情況不會出現，為重新啟動經濟提供了條件。

　　爭取快派「和平紅利」

　　另一個有利美國的因素，是奧巴馬有機會獲得大筆「和平紅利」，作為重振經濟的資源。二十多年前，美蘇進行龐大的軍事競賽，令國庫負擔沉重，但自蘇聯瓦解，美國軍備支出大減，軍費轉作其他用途，這筆資金被形容為「和平紅利」，成為推動克林頓  時代繁榮的強勁動力。

　　和克林頓時期相比，奧巴馬當然沒有現成的「和平紅利」，但自從攻打伊拉克  至今，美國在中東投入的軍費其實和挽救金融海嘯所花費的支出相差無幾，如果奧巴馬可以盡早有效從中東撤軍，省回的資源足可推動美國的內需，達致重振經濟的目的。

　　美國經濟前景如何，取決於新政府的政策是否得宜，如果奧巴馬只重均富，倚賴加稅解決問題，只會進一步摧毀投資者信心，那麼經濟衰退在任期內無法解決不足為奇；相反，如果他能有效調動美國的龐大資源，相信扭轉劣勢的時間可以大大縮短。不過，由他制訂經濟政策到落實，至少還要經歷一段不明朗時期，在市場未清楚接受到新政府的政策訊息前，股市難免呈現不安，隨時跟隨消息大幅波動，投資者入市買賣，必須作好坐過山車的心理準備。