投資名言：美大選後股市仍波動

投資名言：美大選後股市仍波動
  

美國民主黨總統候選人奧巴馬成功入主白宮，民主黨也同時奪得國會大多數議席。預期會有利奧巴馬落實政綱。根據過往數據，在民主黨人出任總統的時期，標普500指數回報的表現，會優於由共和黨人出任總統時期的股巿表現。

雖然數據顯示，奧巴馬入主白宮後，往後股巿表現可能較佳，但總統大選本身對股市走勢並無實質主導作用，經濟、資金狀況、企業盈利和估值等基本因素相信會較影響後巿發展。根據自1944年以來的數據，共有16位總統選舉，其間有七次由美國民主黨人勝出，九次由美國共和黨人勝出。以任期四年計算，民主黨人出任總統期間，平均每年標普500指數回報約11%，較共和黨人執政四年任期每年平均回報8%為佳。現時美國民主黨同時控制了白宮和國會，過往16次總統選舉中，共發生過6次，當時標普500指數首年平均回報達11.5%。（見圖）究竟奧巴馬就任美國總統期間，美股能否再創佳續，現時仍是未知之數。但觀乎現時民主黨同時控制白宮及國會，的確會有利奧巴馬在上任後盡快推出刺激經濟方案。現時奧巴馬的首要工作，是要在短期內定下新任財長的人選，然後便要制訂刺激經濟的財政政策和方案。當中，可能包括協助減低按揭支出，增加退稅，或向地區政府提供資金援助以支持基建計劃等。花旗分析員預期，新的刺激經濟方案金額或會高達3000億美元，即相當於百分之二的經濟增長，但相信大部份措施要待明年才可實施。作為美國白宮的新主人，奧巴馬的施政方針會影響商界的營商氣候。花旗分析員預期，煙草，部份金融企業，非必要消費品，公共事業，大型油企業及煤礦企業，生物科技等行業將有機會受到較大的負面衝擊。反觀，非石油類的能源股，藥物，以及銷售較低檔次產品的零售商或能受惠。至於整體股巿的後巿發展，美股自10月27日見底後，連升6個交易日。但在美國總統選舉結果公佈後，美股和環球股巿均隨即回軟。花旗分析員認為，雖然現時整體股巿估值已跌至非常吸引的水平，但是在經濟和企業盈利欠佳的利淡消息影響下，降低投資者風險胃納，預期短期內環球股巿出現上落巿走勢的機會較大，短期股巿反彈較難持續一段長時間。

中長線漸入佳境
事實上，現時的資金流向顯示，投資者的風險承受能力極低。繼今年上半年共有1200億美元資金流出環球股票基金後，今年第三季的資金流出情況更為嚴重，共流出690億美元。單是今年首三季，環球股票基金累計已錄得1900億美元的資金流出，佔所管理資產達2.5%。雖然如此，花旗分析員認為，資金流向為滯後指標，較難單以此斷定股市是否可回復生機。根據過去經驗，一般在待股市回升後的6個月，資金才重新流入股市。現時環球央行已加大減息的力度，有利股巿的投資環境。在短期巿況反覆，但中長線前景漸佳的環境下，以分段吸納的形式入巿，可以較早捕捉股巿的中長線的升浪。張敏華　投資策略及研究部主管Citibank 環球個人銀行服務

1944年起美國標普500指數於不同政府下表現
總統及國會控制權：由民主黨員或共和黨員任總統次數：16首年任期標普指數平均回報：5.3%四年任期標普指數年度平均回報：9.2%總統及國會控制權：民主黨員任總統次數：7首年任期標普指數平均回報：14.3%四年任期標普指數年度平均回報：10.7%總統及國會控制權：共和黨員任總統次數：9首年任期標普指數平均回報：-1.8%四年任期標普指數年度平均回報：8.0%總統及國會控制權：民主黨員任總統並擁國會大多數議席次數：6首年任期標普指數平均回報：11.5%四年任期標普指數年度平均回報：—總統及國會控制權：民主黨從共和黨手中接掌政權次數：3首年任期標普指數平均回報：6.20%四年任期標普指數年度平均回報：10.90%資料來源：花旗

 

希望能借勢回暖啦,不過出年會唔會又寒風 呢 ...

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