曾淵滄專欄：國泰禍不單行
美國大選投票日，道指升300點，投票結果公佈後，道指跌500點，是趁好消息出貨還是不看好奧巴馬？我認為是股市不看好奧巴馬多一些，趁好消息出貨應該只是上升幅度打個折扣，而不是一口氣跌穿上升幅度再踩多兩腳。順道做個小更正，昨日本文第二段的：奧巴馬是「遠見」比較好，文中的「遠見」實際上是「運氣」的手民之誤。奧巴馬有沒有遠見，現在仍然言之過早，但華爾街實際上是對他投下不信任的一票，華爾街為甚麼怕奧巴馬？因為擔心奧巴馬向左傾，走凱恩斯那一套經濟道路。英國首相提出的直接注資銀行的建議在英國即刻推行，美國的布殊不願意照抄，至今仍只是借錢給銀行而沒有注資銀行的打算，銀行當然更加歡迎布殊的做法，錢不夠用伸手再借，借了一次又一次。借了錢仍繼續豪賭，希望可以翻本，看看大摩，近來還不是一樣在香港呼風喚雨，好不風光，很難想像這是一家接近破產的金融機構。
三通概念炒不起
中國海協會會長陳雲林訪台，簽下了兩岸機場大開放的包機合約。不得了，大陸一下子開放16個機場，還包括離開香港很近的深圳，這對香港這個兩岸物流中轉地打擊很大，對國泰（293）而言更是禍不單行。理論上，兩岸三通對國航（753）、東航（670）有利，前些時候，馬英九當選後，股市也曾經炒過國航、東航、廈門港（3378）這些三通概念股，但目前面對金融海嘯，這些股已炒不起，並跟隨大市一起跌。國泰在燃油對沖方面賬面虧28億元，相信東航、國航也不會避得過。數個月前石油價格猛漲，相信不少航空公司的高層都不務正業，轉炒石油期貨，開始的時候可能有錢賺，賺了錢膽子更大，越炒越兇，結果一鋪清袋，應了一句老話「輸錢皆因贏錢起」。市場估計，國泰是參與了Write Put 遊戲，這與中信泰富的Accumulator 本質上是一樣的。數天前，我到雲南昆明公幹，來去匆匆，星期日飛往而星期二回港，星期日午後抵達昆明，該日沒有公務，順道上街考察在香港上市的一些零售股企業的情況，基本上情況還不差，除了國美（493）靜一些外，餘者如百麗（1880）、百盛（3368）、李寧（2331）、佐丹奴（709）的生意看起來還不錯。看來中國內陸偏遠一些的城市受金融風暴打擊的程度也比較輕，反觀深圳，消費零售業已經面對巨大的壓力。在昆明，一個有趣的小現象是：當地生產的牛奶沒有檢出三聚氰胺，據請我們吃飯的主人說，雲南人比較落後，還不懂得用三聚氰胺這一類的「高科技」，你相信嗎？曾淵滄作者為城市大學MBA 課程主任
