上星期五的金融市場，根本上與全球大股災無異，早段美股期貨跌停板，更令市場步入極度恐慌。現在大家終於見識到，對沖基金來一次真正大拆倉的威力，是何等驚人。
過去幾年對沖基金借平息日圓作全球投資，商品是升值得最驚人的投資之一，再加上新興市場的股票，對沖基金仿似發現賺錢方程式，在游資透過大規模槓桿倍大之後，其實大家都很難掌握套息交易實際的涉及金額。在一年多之前，有言論說套息交易規模可能過大，現在看來，簡直是大得離譜。
日圓匯價曾升至90，以日本的經濟底子，怎可能支持這個匯率水平？由於對沖基金因各種理由被迫拆倉、平倉、沽股票等，都是不問價式的為求套現，現在已很難用基本因素去分析各類資產的平與貴，用技術分析，的確是超賣再超賣，奈何現實是套現潮主宰，根本無辦法去估底。
上周五港股最受注目股份，當然是暴跌12%的匯控（005），大摩報告謂匯控未來會削減派息，無異於「阿媽係女人」的分析，但在人心惶惶之際，這類分析卻能造成致命傷。其實近兩個月甚少大行極力唱淡，因分析員本身職位都危危乎，大力唱淡得失客戶更隨時被投訴，惟有少出報告少錯，以上的匯控報告，不難令人聯想到有人欲「趁火打劫」。
在目前極度恐慌的環境下，仍有些大行評論極力唱淡，反映某些大戶可能有相當淡倉，加上對沖基金的確仍在市場不問價沽貨，在期指結算前暫難估計港股底位何在，但從一些重量級的市場人士如格羅斯、碧斯公開說歐美股票便宜，可見一次大型反彈浪也的確近在眼前。
工行等訊號買貨
現在，很多股票已重回沙士價，除匯控、和黃（013）之外，中移動（941）、國壽（2628）等最優質股份也跌至近年低位，欲撈貨者，有兩點要留意，第一是必定要用實錢不做孖展，第二是入市資金應是閒錢，最好是未來幾年都是銀行存款的閒錢。
工商銀行（1398）在9月18日雷曼宣佈破產保護後的大跌市當日，最低位為3.45元，剛好是工行06年上市以來的最低位，當日即由低位出現大反彈，急升回4.02元高收，惟此最強內銀股在上周最終也要失守3.45元支持，周五跌至3.15元收市。
工行在9月18日9RSI 低見14，至上周五創上市新低時，9RSI 仍在28，底背馳相當明顯，不過因基金套現潮未知幾時完結，工行等買貨訊號出現才入市未遲。
邱古奇
