次按風暴爆發至今，一直被投資者視為銀行股「最後堡壘」的
生（00011）終於在新一輪金融海嘯中被波及。
生證實持有Washington Mutual （簡稱WaMu ）的債務證券，但未有披露具體金額，受消息拖累，
生股價昨日急挫8.87%，為十年來最大單日跌幅，收市報131.5元，單日市值蒸發244億元。
證券界相信
生於WaMu 的損失有限，但對該行多達1,560億元債務證券甚感關注。
融恐步WaMu 後塵
至於率先為次按撥備、
生母公司
控（00005），則遭里昂證券唱淡，認為
豐融資及
控美國業務，與WaMu 及美聯銀行相比，情況好不了多少，預期
控英國業務撥備會急升，
控並會在未來一、兩年集資最少90億美元，調低
控盈利預測，並下調目標價12.38%至92元。
儘管美股周四顯著低開，但
控美國預託證券依然靠穩，早段曾高見126.07元，較本港收市高2.47元，
控倫敦股價早段高見125.98元，較港收市高2.38元。
生在次按、兩房債、雷曼，以及美國國際集團均未有沾手投資，但里昂認為該行在是次環球信貸危機中難以免疫，並直言即使
生在富通或WaMu 方面要承擔風險亦不足為奇。
截至今年六月底，
生持有由金融機構發行的債務證券達1,560億元，花旗表示，相關投資分別佔
生總資產及總股本22%及291%，遠高於中銀香港（02388）的16%及189%水平。
減值料佔
生盈利2%
雖然花旗相信
生有能力控制WaMu 的風險，但對
生於金融機構債券投資之大卻感關注。花旗稱WaMu 的高級債券正以面值的25%作交易，以大新銀行（02356）的WaMu 投資規模推算，
生的減值料相當於○八年盈利的2%。
里昂更指出，
生的跨國債權達1,310億元。此外，受雷曼迷你債券事件影響，
生的財富管理業務亦備受打擊，里昂正檢討
生的目標價。
生昨日收市價創年多以來的新低，為跌幅最大的藍籌股，成交亦顯著增加至逾2,000萬股，較上一個交易日急增兩倍，沽空金額增至5.21億元，為第二大沽空股份。
生昨晚發表聲明，指不知悉股價下跌原因，又指該行雖然持有若干由WaMu 發行的債務證券，但有關風險不會對該行構成重大影響。
債券投資已減少29％
生副董事長兼行政總裁柯清輝早在中期業績時已指出，由於信貸市場持續波動，該行的資金已由債務證券慢慢轉移至銀行同業貨幣市場，未來會繼續採取較為保守的投資策略。截至六月底，債務證券投資已較去年底減少29%至1,564.64億元。
建銀國際研究部聯席董事黎少霞稱，
生首三季的派息金額一樣，故除非發生問題，否則料該行仍可維持現派息水平。
控方面，里昂認為
融與
控美國業務除了獲
控注入資本外，不見得較WaMu 及美聯銀行強，
融及
控美國業務的合併不良貸款率為5.2%，較WaMu 及美聯銀行分別4.6%及2.4%的比率高。
里昂相信，
控英國業務會在明年至一○年大幅撥備。里昂因而下調
控明年及一○年盈利預測減幅分別為9.3%及31%。
