本周二談到，這個10月會否又是股災月的問題，假若今個10月再來個大插插，又應怎麼辦？當然是即時沽貨離場，還用問嗎？
筆者印象中，很多時當10月股市是大跌市時，黃金及石油等商品，大都能逆市上升（註：有些時候例外，亦會跟股市一齊下跌），發揮避難所作用，故此，假如你認為這個10月股市已是麻煩的月份，則不妨買些黃金、石油等商品基金（不是期貨）作保險。
至於金股、油股則不是太好，因為翻看先前股市下跌而金油飆升時，一眾金股、油股也跟股市一同下挫，作不了資金避難所。故此，若預期金油上升，還是投資相關商品基金較佳。
在前一輪商品期貨大升浪中，筆者開始懷疑黃金的抗通脹能力，因為當時原油價格狂升，大豆等農產品也勁升，惟獨黃金如螞蟻般慢慢行，與不少勁升的商品步伐脫節。
買金沽油有數
翻查過往數十年的紀錄，不難察覺黃金與石油的比率，大約是平均15倍，即一盎斯黃金相等15桶石油的價值，但以現時兩者的價格來看，一盎斯黃金莫說買15桶油，根本連10桶油也買不到。
可是當筆者進一步翻查資料時，則察覺自1970至2007年間，黃金與通脹的升跌步伐也頗為一致，只是在某些極高及極低點、較為極端的水平略有不同。故此，從相對通脹的升跌幅度來看，則黃金在過去三十多年，亦能與通脹同步，也可算是具有抗通脹之效用，只是不夠強勁。
另一方面，正如前一段所講，在過去數十年，一盎斯黃金大約足以購買15桶原油，但現時黃金的價格則遠低於此平均比率，由此可反映兩項因素，一就是近年金價升勢太過緩慢，二就可能是油價升幅太快。
至於最後結果，便可能是金價上衝追回失地，又或是油價回落，令金價相對較高，促使黃金與石油比率追回較平均數值。
假若這項推測最終出現，即黃金/ 石油比率重返平均值，則有利於以買黃金而沽石油的交叉盤，即Long 黃金、Short 石油。但切記計算清楚Long 、Short 的比例，以防頭重腳輕，沽凸或買多了。
傳統旺季利金價
每年的第四季，由於有實質的基本因素支持，例如11、12月的印度人結婚旺季，以及年初的中國人農曆新年等事項，支持金價在這段時間表現較佳。筆者翻查紀錄，由2002年至2007年間，除了2005年外，黃金在第四季也有不俗表現。
筆者一向較保守，投資黃金只選黃金ETF （2840）、黃金商品基金或貴金屬基金而已。
作者譚紹興為證監會持牌人士
