美國大型投資銀行終於宣佈申請破產保護令，雷曼的破產所引起的倒骨牌效應是驚人的，昨日，港股因中秋佳節停市休息，但外圍股市全跌，新加坡、台灣、倫敦……跌幅多介於2%至5%之間。
雷曼負債為6130億美元，但持有的資產仍超過負債，問題是，資產一旦被迫拍賣，是不是仍值得同樣的價格？當然如果所持有的資產是優質資產，而且份量夠多的話，也的確有很大的機會吸引投資者競爭付出高於市價的價錢買入。其中最令人關心的就是控（005），雷曼申報持有不少控股票，未知是代客持有還是本身持有，假如本身持有，我相信不會在市場上拋售，而是私下尋找買家，相信國家主權基金如中國、新加坡、阿聯酋都會有興趣，特別是中國，因為控已是香港的非正式中央銀行，而中國做為香港的主權國，沒有理由不持有控的股權，因此我有信心雷曼是有可能以比市價更高的價錢出售手上持有的控股權。
不過，至今為止，雷曼雖已申請破產保護令，仍然不排除會有第三者提出全面收購雷曼的可能性，也不排除美國政府最終也決定出手救雷曼。實際上美國政府也的確開過會討論該不該由政府利用公帑救雷曼，剛剛宣佈接管兩房的美國財長保爾森反對用公帑救雷曼，才迫使雷曼申請破產保護令，一旦形勢惡化，美國政府不可能不出手救市。
今晚，美國聯邦儲備局開議息會議，面對如此嚴峻的局勢，減息的機會相當大。近來，石油期貨價格已跌破每桶100美元的水平，多種天然資源商品價格也急跌，相信已可大大緩和美國的通脹壓力，在沒有通脹壓力之下，美國這位曾經說要在直升機上灑下鈔票來解救經濟衰退的聯邦儲備局主席伯南克，豈會坐視美國的金融海嘯？
中國終出手毋須太悲觀
過去，我多次談到中國政府面對目前如此嚴峻的經濟形勢，不可能不救市，問題只是幾時出手？昨日，終於出手了，人民銀行宣佈減貸款利息0.27%，減息之後，再減銀行存款準備金比率，讓個別銀行有更多的錢借出去，減輕大量企業的燃眉之急。
目前，中國內地大量中小企業已在面對周轉不靈面臨破產的威脅，石油價格下跌，天然資源商品價格下跌除了可以協助美國解除通脹壓力外，也同樣可以協助中國紓緩通脹壓力。中央政府最新的「一保一控」政策中的「一控」，即控通脹已很樂觀，可以順利達標，現在是全力保經濟繼續快速增長的時候，因此，大家也不必過度悲觀。
作者為城市大學MBA 課程主任
