利用平均成本法，可趁熊市越跌越買多貨，拉低投資成本。部份人更認為在低於指定市盈率，才執行平均成本法，可進一步降低成本。理財版以長線月供豐（005）作參考，證實為平均成本法設下買入條件，入市成本隨時仲高。 記者：程樂熙
平均成本法是指——定時、定額買入股票，優點是在股價較低時購入較多股票，在股價較高時則買入較少股票，達到降低平均成本價目的，並以時間分散投資風險。缺點是股價在高位徘徊的時間如較長，買貨成本便相對提高。
以時間分散風險
部份投資者更認為，在平均成本法上加入特定入市條件，如低於指定市盈率才買，可再降低平均成本。事實是否如此？要計過先知。
市盈率是股價除以每股盈利，可視為回本期，市盈率越低代表回本期越短，投資價值越高。由於市盈率被視為衡量股票平貴的指標，越低市盈率入貨，投資者越數。
估值平貴非入市標準
比較：以00年至今年8月月供豐為例，月供5000元，供款期共104個月，計及買賣成本，每月定額供款共買入4650股豐，每股平均成本價為110.63元，總投資金額約51.45萬元，期間豐的市盈率介乎8.5至22倍，相當於平均每年回報8.37厘。
設下條件均價反越高
若以同樣金額月供豐股票，但選擇在低於或等如16倍市盈率以下才買貨，104個月累積買入2388股豐，入市成本為29.15萬元，平均每月買入成本122.08元，平均每年回報率降至1.48厘，當中00年及02年豐市盈率均高於16倍，故沒有入市。
若將入市條件進一步降至13倍市盈率，00年至04年豐市盈率均高於入市條件，投資者只有05年至今年8月期間才買貨，累積買入1152股豐，入市成本為15.29萬元，相當於每股平均價格132.75元，過去8年平均每年回報為-0.82厘，是三者中表現最差。
由實際例子可見，在平均成本法下設入市條件，平均入市價反而越高。主要是過去被視為偏高的股價，從今日角度來看是吸引的入市點，如03年豐股價只有80多元，但當時市盈率超過20倍，今日回看當時股價當然值得買入。所以，平均成本法宜有紀律執行，不應以當時估值平貴作入市準則。
情況一
01-08/08年 買入股數：316
每月供款投資額：39314.7元 每月供款平均回報：+11.60%
07年 買入股數：419
每月供款投資額：59012元 每月供款平均回報：+19.05%
06年 買入股數：433
每月供款投資額：59520.2元 每月供款平均回報：+28.90%
05年 買入股數：470
每月供款投資額：59306.9元 每月供款平均回報：+12.54%
04年 買入股數：487
每月供款投資額：59317元 每月供款平均回報：+20.22%
03年 買入股數：628
每月供款投資額：59506.25元 每月供款平均回報：+10.73%
02年 買入股數：666
每月供款投資額：59361元 每月供款平均回報：-22.94%
01年 買入股數：621
每月供款投資額：59605.75元 每月供款平均回報：-17.52%
00年 買入股數：610
每月供款投資額：59519.5元 每月供款平均回報：+4.4%
總數 買入股數：4650
每月供款投資額：514463.3元 每月供款平均回報：+8.37%
註：每月10日後第1個交易日買貨
平均每股110.64元
情況二
01-08/08年 買入股數：316
16倍PE 或以下才供款投資額：39314.7元
16倍PE 或以下才供款平均回報：+1.16%
07年 買入股數：419
16倍PE 或以下才供款投資額：59012元
16倍PE 或以下才供款平均回報：+7.88%
06年 買入股數：433
16倍PE 或以下才供款投資額：59520.2元
16倍PE 或以下才供款平均回報：+16.81%
05年 買入股數：470
16倍PE 或以下才供款投資額：59306.9元
16倍PE 或以下才供款平均回報：+1.98%
04年 買入股數：239
16倍PE 或以下才供款投資額：29661.5元
16倍PE 或以下才供款平均回報：+8.94%
03年 買入股數：180
16倍PE 或以下才供款投資額：14850元
16倍PE 或以下才供款平均回報：+0.34%
02年 買入股數：-
16倍PE 或以下才供款投資額：-
16倍PE 或以下才供款投資額：-
01年 買入股數：331
16倍PE 或以下才供款投資額：29864.5元
16倍PE 或以下才供款平均回報：-25.25%
00年 買入股數：-
16倍PE 或以下才供款投資額：-
16倍PE 或以下才供款投資額：-
總數 買入股數：2388
16倍PE 或以下才供款投資額：291529.8元
16倍PE 或以下才供款平均回報：+1.48%
註：每月10日後第1個交易日買貨
平均每股122.08元
情況三
01-08/08年 買入股數：316
13倍PE 或以下才供款投資額：39314.7元
13倍PE 或以下才供款平均回報：-6.97%
07年 買入股數：351
13倍PE 或以下才供款投資額：49206.4元
13倍PE 或以下才供款平均回報：-0.79%
06年 買入股數：365
13倍PE 或以下才供款投資額：49580元
13倍PE 或以下才供款平均回報：+7.42%
05年 買入股數：120
13倍PE 或以下才供款投資額：14832元
13倍PE 或以下才供款平均回報：-6.21%
04年 買入股數：-
13倍PE 或以下才供款投資額：-
13倍PE 或以下才供款平均回報：-
03年 買入股數：-
13倍PE 或以下才供款投資額：-
13倍PE 或以下才供款平均回報：-
02年 買入股數：-
13倍PE 或以下才供款投資額：-
13倍PE 或以下才供款平均回報：-
01年 買入股數：-
13倍PE 或以下才供款投資額：-
13倍PE 或以下才供款平均回報：-
00年 買入股數：-
13倍PE 或以下才供款投資額：-
13倍PE 或以下才供款平均回報：-
總數 買入股數：1152
13倍PE 或以下才供款投資額：152933.1元
13倍PE 或以下才供款平均回報：-0.82%
註：每月10日後第1個交易日買貨
平均每股132.75元
專家：揀好股更重要
認可財務策劃師林昶恆表示，平均成本法有利亦有弊，但最緊要選擇合適的投資對象。其好處是運作原理簡單，適合對投資工具認識一般的散戶。若相信投資對象長線上升的話，平均成本法有利降低成本；缺點則是若股價或指數在高位持續向下，買貨成本便相對較高。因此，萬一揀錯投資對象，投資者仍會損手，以日經平均指數為例，其由90年高位約38000點反覆下跌至現時約13000點，就算採用平均成本法投資，賬面仍錄得虧蝕。
長線上升股份
林昶恆認為，用平均成本法入市，揀股票比製訂入市條件更加重要。利用市盈率作入市指標未必可靠，因市盈率低未必對股價升幅有幫助，由於市盈率是以股價除以每股盈利而得出，股票向下亦可造成市盈率偏低。而且，若投資者利用未來的預期盈利來計算市盈率，其結果亦未必準確，加上需要參考股票的歷史市盈率作為入市指標，過程較複雜。
