大細雙摩齊踩港股
港 股 昨 日 明 顯 缺 乏 方 向 ， 成 交 額 進 一 步 萎 縮 至 僅 484 億 元 ， 為 去 年 五 月 初 以 來 低 位 。 生 指 數 昨 險 守 23,000 點 ， 收 23,057 點 ， 微 升 28 點 ， 期 指 尾 段 更 轉 高 水 。 然 而 ， 在 股 壇 號 稱 「 大 細 摩 」 的 美 資 行 摩 根 士 丹 利 及 摩 根 大 通 ， 不 約 而 同 「 力 踩 」 港 股 ， 表 明 看 淡 前 景 。
摩 根 大 通 認 為 指 下 跌 19,700 點 才 見 底 ； 摩 根 士 丹 利 透 過 量 化 分 析 亞 太 區 股 市 ， 當 中 港 股 於 最 吸 引 股 市 排 名 當 中 ， 排 「 尾 三 」 ， 中 國 內 地 股 市 則 排 名 「 尾 四 」 。
成 交 484 億 逾 1 年 最 淡
港 股 總 成 交 進 一 步 萎 縮 至 僅 484 億 元 ， 創 逾 一 年 新 低 。 昨 日 國 企 指 數 收 報 12,568 點 ， 微 升 9 點 。 六 月 份 期 指 高 水 97 點 ， 收 報 23,154 點 ， 上 升 116 點 ， 各 月 份 總 成 交 合 約 6.16 萬 張 ， 未 平 倉 合 約 10.05 萬 張 。
摩 根 大 通 最 近 與 歐 洲 客 戶 會 面 ， 他 們 最 關 心 兩 大 問 題 ， 包 括 本 港 通 脹 及 港 股 何 時 見 底 。 該 行 表 示 ， 從 歷 史 分 析 ， 本 港 通 脹 與 股 市 回 報 關 係 十 分 密 切 ， 同 時 若 樓 價 上 升 ， 市 民 消 費 意 欲 會 更 高 ， 又 認 為 本 港 經 濟 對 油 價 的 敏 感 度 較 其 他 地 區 低 。
該 行 又 指 出 ， 若 按 九 七 年 後 港 股 最 低 市 盈 率 12 倍 計 算 ， 指 要 下 試 至 19,700 點 方 見 底 ， 意 味 還 有 13% 下 跌 空 間 ， 但 若 以 九 七 年 前 港 股 熊 市 時 ， 市 盈 率 曾 下 跌 至 最 低 7 倍 計 算 ， 指 要 下 試 至 11,500 點 。
指 升 28 點 二 萬 三 爭 持
雖 然 該 行 預 期 本 港 企 業 今 年 盈 利 維 持 平 穩 ， 但 明 年 核 心 盈 利 會 有 17% 增 長 ， 因 此 認 為 按 12 倍 市 盈 率 來 衡 量 大 藍 籌 的 價 值 最 佳 ， 以 新 鴻 基 地 產 （00016） 為 例 ， 其 股 價 往 往 於 較 每 股 資 產 淨 值 折 讓 40% 的 水 平 見 底 ， 意 味 新 地 的 股 價 仍 有 13% 下 跌 空 間 ， 或 低 見 99 元 。 不 過 ， 若 按 九 八 年 金 融 風 暴 時 55% 的 折 讓 率 計 算 ， 新 地 股 價 或 要 下 跌 至 74 元 。
摩 根 士 丹 利 透 過 量 化 分 析 ， 從 市 場 價 值 、 盈 利 動 力 及 市 場 氣 氛 等 三 方 面 分 析 ， 亞 太 區 的 投 資 策 略 ， 當 中 泰 國 、 馬 來 西 亞 及 台 灣 股 市 仍 高 踞 區 內 最 吸 引 市 場 首 三 位 ， 香 港 則 取 代 中 國 大 陸 ， 成 為 包 尾 第 三 ， 中 國 則 排 尾 四 ， 印 度 及 澳 洲 分 居 榜 尾 。
市 場 仍 觀 望 美 國 兩 大 投 行 高 盛 及 摩 根 士 丹 利 的 業 績 ， 加 上 內 地 股 市 繼 續 反 覆 尋 底 ， 投 資 者 入 市 意 欲 不 大 ， 昨 日 港 股 曾 跌 157 點 ， 再 度 失 守 23,000 點 ， 低 見 22,872 點 ， 但 於 中 資 電 訊 股 及 石 油 石 化 股 帶 動 下 ， 港 股 掉 頭 回 升 ， 23,000 點 關 失 而 復 得 ， 收 23,057 點 ， 升 28 點 。 網 通 （00906） 及 聯 通 （00762） 分 別 升 3.4% 及 3.2% ， 中 石 化 （00386） 升 近 2.8% 。 雖 然 有 本 港 銀 行 調 高 按 息 ， 但 地 產 股 表 現 個 別 。
此 外 ， 瑞 銀 唱 好 中 國 建 材 （03323） ， 建 議 短 線 可 買 入 ， 並 將 目 標 價 由 26.4 元 調 高 至 30.6 元 ， 消 息 刺 激 中 國 建 材 勁 升 8.6% ， 為 最 大 升 幅 國 指 成 分 股 。
控 ADR 重 越 127
港 股 美 國 預 託 證 券 （ ADR ） 周 二 早 段 普 遍 做 好 ， 當 中 控 （00005） 報 127.29 元 ， 較 港 高 1.19 元 ， 中 移 （00941） 報 108.6 元 ， 高 1 元 ， 中 石 油 （00857） 報 10.43 元 ， 高 0.13 元 ， 中 海 油 （00883） 報 13.4 元 ， 高 0.22 元 ， 按 比 例 推 算 ， 相 當 指 上 升 231 點 ， 國 指 上 升 120 點 。
新 鴻 基 金 融 策 略 師 彭 偉 新 表 示 ， 昨 日 港 股 缺 乏 方 向 ， 成 交 顯 著 萎 縮 ， 指 有 機 會 進 一 步 下 跌 ， 下 試 21,600 點 水 平 ， 國 指 或 下 試 12,000 點 。
不 過 ， 信 誠 證 券 聯 席 董 事 連 敬 涵 則 較 樂 觀 ， 他 認 為 期 指 尾 市 轉 高 水 ， 若 外 圍 走 勢 穩 定 ， 本 周 港 股 或 有 機 會 反 覆 向 上 ， 國 指 目 標 市 盈 率 僅 15 倍 ， 屬 吸 引 水 平 。
