國際視野：美息動向　還看就業

美國達拉斯聯儲銀行行長費希爾強調，通脹預期若上升，即使經濟未有起色，聯儲局亦應該果斷地及早加息。言論增加了市場對美息年底回升的憧憬，利率期貨反映美國十月加息的機會更一度超過80%。
美國上周五公佈的數據顯示，國民對未來一年的通脹預期，由4.8%升上5.2%，是82年2月以來最高，對未來五年的通脹預期則由3.2%升至3.4%。根據此數字，聯儲局今年內加息的機會理應打風亦打不甩。
不過，費希爾是聯儲局內鷹派代表人物，過去三次議息均對減息動議投反對票，其言論不足以代表聯儲局內主流意見。縱使有聲音指聯儲局對首季經濟動盪反應過敏，減息減過了頭，以致製造了美元弱、商品價升及通脹預期升溫等問題，但聯儲局要加息，亦要客觀條件配合。
首先，美國經濟上季向上修訂至增長0.9%，主要受惠弱美元令出口增加，貿赤得以縮減，對於美國經濟體質，不宜因單一數據而高估。市場已預期美國經濟次季極可能出現負增長，若數字符合預期，美國又何來加息條件？



按兵不動等大選
此外，市場預期加息會是十月份或以後的事。但不要忘記，美國總統大選11月舉行，按慣例，聯儲局大選前後均會按兵不動，避免惹來經濟左右政治的話柄。除非通脹一放難收，經濟又及時轉穩，否則，年底加息可能只是某些人一廂情願。
美息短期動向會受美國就業情況左右。聯儲局相比起歐洲央行多了一瓣顧慮，就是貨幣政策的目標除了遏抑通脹，還要增加就業，如果本周的就業報告繼續錄得職位淨裁減，未來又未見改善，加息之議，只屬空談。