新興市場倚重工業 面臨大考驗
上世紀爆發的三次石油危機，對全球工業及金融市場都造成極大衝擊，只有少數工業未發達如中國、印度等國家可以倖免於難。由於中印等新興市場並無直接參與前三次石油危機，故今次石油危機對中印等國家來說將是一場大考驗，一旦處理失當，隨時重蹈過去西方國家在危機過後陷入衰退的覆轍。 記者：陳韻妍 陳景揚
過去20年，中國、印度、越南等國家相繼崛起，成為石油需求市場新勢力，特別是「中國需求」的概念更成為炒家推高油價的藉口，哈佛經濟師Greg Mankiw 認為，中國及其他發展中國家對原油的強勁需求，是導致油價急劇膨脹上闖的原因之一。
由於新興市場較倚重工業發展，故部份分析員開始擔心「歷史重演」，新興市場將會在第四次石油危機中重創。
非工業用石油用量高
中國在前三次石油危機發生時工業尚未發達，石油能自給自足，故危機對經濟未構成真正威脅，但隨 工業發展，企業對能源需求大增，中國已在96年由石油淨出口國變為進口國。由於中國在基本生活原料的需求上極度倚賴外國，如石油、鐵礦石及大豆等，加上非工業用石油使用量高企，故油價上漲不但令企業成本大增，更加重消費者負擔，對經濟的損害較一般西方國家為大。
過去20年是中國對能源需求最旺盛的時期，自成為石油淨進口國後，石油需求量便節節上升，至今已是全球第二大耗油國。有專家估計，到2020年，中國的石油進口量將超過3億噸，超越美國成為最大耗油國，反映油價變動對中國經濟的影響越來越大。
進口貴油如輸入通脹
除中國相當依賴海外需求，印度石油需求也是七成倚靠進口，因此向外國購買貴油等同輸入通脹，加劇本土通脹升溫的風險。面對油價高企，西方國家採用食品油作替代能源，令食品價格同時被推高，為了控制日益熾熱的通脹，不少新興市場容許本土貨幣升值，但此舉卻損害出口，不利經濟增長。
此外，基於大部份新興市場人民的可支配收入（discretionary income ）較西方國家少，加上採用燃油發電，故油價急漲將嚴重影響國民消費開支，減慢經濟增長速度。因此，要同時解決油價帶來的通脹及經濟增長放慢的問題，將是中國等新興市場一大挑戰。
四次石油危機比較
《原因》
‧1973：油組與埃及和 利亞停止向美國輸出石油
‧1979：伊朗革命引發石油供應短缺
‧1990：波斯灣戰爭
‧2007-08：石油炒家推高油價，加上新興市場成為原油需求新勢力、產油國出口下降，市場憂慮原油供不應求
《油價走勢》
‧1973：油價兩年升逾3倍
‧1979：油價在79年急升1倍
‧1990：油價在90年6至10月期間急升逾1倍
‧2007-08：去年至今油價升逾1倍，並於今年首個交易日升抵100美元
《對經濟影響》
‧1973：美國自73年第3季起連續5季負增長
‧1979：美國在80年次季經濟按年收縮7.8%
‧1990：美國於90年第4季及91年第1季出現負增長，引致全球經濟增長跌破2%
‧2007-08：油價及食品價格急升，全球通脹風險升溫，中國及印度等新興市場打擊最大
《聯儲局行動》
‧1973：為抗通脹，把聯邦基金利率由7.5厘加至74年7月的13厘
‧1979：為抗通脹，把聯邦基金利率由10厘加至80年3月的20厘
‧1990：為挽救經濟，聯儲局在石油危機初期開始減息
‧2007-08：信貸風暴中，聯儲局07年中開始減息救經濟，但因通脹升溫，當局或於今年第3季加息
《美元走勢》
‧1973：美元先升後跌
‧1979：美元先升後跌
‧1990：美元一跌到底
‧2007-08：美元持續下跌
