[資訊分享] 中國基金經理青黃不接

【明報專訊】中國某所基金研究中心的統計，中國在職的公募基金經理中，三成人從業經歷不足1年，具5年以上基金管理經驗者，僅佔7.5%，只有1位具有10年以上（10.06年）基金管理經驗，平均經驗是2.23年。基金經理留守一隻基金平均只有485天。全球同業中，中國的基金經理應是年紀最輕、換工最頻的一群。

資歷淺轉工頻密

新中國的資本市場，只有不到18年的歷史，基金管理這新生事物，人才匱乏屬意料中事。過去3年，隨A股市場井噴，加上銀行大力發展中介業務，中國公募基金規模猛速擴大，基金經理人手不足、年輕化及經驗淺在所難免。但過去半年，中國股市震盪放大，經驗淺的基金經理管理投資組合的能力，明顯給比下去。根據統計，積極投資股票及混合型基金類別中，基金經理在任時間超過3年的基金回報，較同類基金平均回報高出約20%，基金價格的波幅較小，基金經理調整風險後的超額回報，亦較高、較穩定。

昔日，中國的公募基金喜歡「造神」，包裝明星級基金經理，作為公司形象代表，方便宣傳推廣業務。誰知今天，處於社會主義初級階段的中華人民共和國，已沒有效忠這回事。基金經理深諶市場經濟的供求規律，明白勞動力只不過是生產要素之一，沒有感情因素，哪裏待遇好，便往哪裏跑。基金經理活學活用馬克斯理論精粹，明白對付資本家剝削無產階級剩餘價值的最佳方法，便是剝削資本家的剝削，公募基金公司沒有利潤分成這回事，私募基金卻有這安排。私募基金經理可以與所屬資產管理公司分身家。人出錢、我出力，有錢大家分，符合「各盡所能、按勞取酬」這個社會主義鼓吹的的分配原則。難怪離職的公募基金經理，七成跑往私募基金陣營，只有三成轉職到別的公募基金公司。

團隊制穩基金長期表現

公募基金公司汲取教訓，終於明白在現今中國，推行個人崇拜或個人英雄主義，不會落得好下場，故紛紛撥亂反正，從明星制轉為團隊制管理基金。這種安排，可以減低因為單一（明星）基金經理離職，可能導致基金業績下滑的風險，從而保障基金長期比較穩定的表現。根據統計，中國59家基金公司中，41家實施團隊制管理基金。團隊制強調合作、共識，基金經理的個人色彩削減，投資波動會減少，但回報難有突出表現。在海外成熟市場，投資者要求穩定表現、合理回報，團隊制管理，正能符合投資者要求。中國的基民（基金投資者）風險意識低，喜追逐高回報基金，團隊制管理的基金表現不過不失，不一定能留客戶。

中國的資產管理專業（包括基金管理），是金融服務行業的金領，待遇高、機會多、發展空間大。若我還年輕，寧可北上，從零開始，期以3、5年，必有一番作為。可惜韶華老去，青春不再，時不我予。徒呼唏噓。