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[資訊分享] 【疑似嘜價】收市競價多隻股份異動，百麗、中鐵齊飆逾14%

15^# 大中小 管理員 發表於 2008-5-31 10:23 發短消息只看該作者

收市競價機制是可以翻起大浪的
2008-05-31

【東方日報專訊】收市競價機制周內運作波瀾不驚，豈料今周最後一個交易日，突如其來的大幅「嘜價」，收市後的巨額成交掀起大混戰。令十三隻股份全日成交超過一百多億元，也令主板成交激增至八百五十五億元。昨日港股的表現，可算是收市競價機制首次受到考驗，露出凶相。港交所對情況的表態，只承認個別股份較持續交易時段「有所偏離」，換言之，並無混亂情況。市場內經紀和投資者反應，似乎是他們自己少見多怪。

站在機制和系統的角度，技術上昨日的運作是正常的，造成交易的突然暴增，背後原因未必能馬上清晰，但少數股份超常反覆，終究不正常。港交所監控市場，往往要過問股份的異常波動，查究原因，那麼像昨日收市競價機制的股份超常反覆，是否輕描淡寫的「有所偏離」帶過，不必查究原因，以求改進機制呢？像持續交易時段內的查問，究竟須由上市公司解畫，還是個別經紀行解畫？可見當中需要有個交代。

同時，昨日的表現顯示，收市競價機制不像預期那樣，增加了嘜價的難度。實際上，經過市後競價之後，做出的股價仍然可以「很離譜」，這說明嘜價是可以照做的，只不過需要實力，不是普通散戶可以做到的，亦即說這是大戶可以玩的「遊戲」。混亂可能出在，有些無知而冒勇的散戶跟玩，以致誤墮不明所以的「戰陣」。

昨日出現的「離譜」嘜價，一般推測，是「項莊舞劍，意在沛公」。被「離譜」嘜價的股份，未必有重大利好或利淡，嘜價的終極目的在於衍生產品表現。機制設計本身的「先天缺陷」，就是在收市競價時段，窩輪、牛熊證停止報價，形同被綁住受靶，被動接受正股的嘜價效應。在這個遊戲中，具實力的莊家肯定是贏家，而貪玩高槓桿衍生品的散戶則是注定的輸家。

從這項特徵可以推測，同樣實行收市競價機制的市場，情況可以是「同人唔同命」，衍生產品多、成交活躍、流通量大的市場，出現昨日的嘜價現象的機會就高，港股恰好就是這種市場。在這樣的市場，形成的龐大的交易量中，往往最多莊家和散戶的博弈，不難想像勝負會如何傾斜。收市競價機制的「先天缺陷」，正正是散戶的剋星。

至此我們不難發現，收市競價機制是大戶玩得起，也是對大戶「有用」的工具。而另一面，從昨日收市競價激發成交的能量看，小試牛刀已很厲害，再玩大些豈非恐怖？但市場波動是一回事，成交大增是另一回事，成交大增的受益方恰恰是港交所。正因潛在利害不同，國際化的收市競價機制，一直在網上遭股民唾罵。

由收市競價機制昨日初露猙獰，可以看到對收市競價機制，仍需要嚴密監察，不能以國際化包裝的良好期望，遮掩了機制暴露的劣性。港交所至少有兩件事，還要認真做做：一是對收市競價機制，經過一段時期運作後，進行全面深入檢討，將其缺陷改善；二是事件既暴露機制被散戶接納程度仍低，投資者教育很不到家，哪怕系統運作、技術條件準備充足，亦非機制就可以自然而然地取得成功。

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16^# 大中小 iso1010 (IP: x.77.65.x) 發表於 2008-5-31 11:07 發短消息只看該作者

越多人關注, 越多「娛」論, 希望可以盡快修正錯誤, 還市場一個公道

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17^# 大中小 water2009 (IP: x.100.207.x) 發表於 2008-5-31 11:12 發短消息只看該作者

平時收市價好多時都係做出嚟,港交所係全球最衰最封建的一間

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18^# 大中小 GM2007 (IP: x.238.178.x) 發表於 2008-5-31 12:16 發短消息只看該作者

港交所要保證啲大戶有最低利潤，2007年啲大戶、基金賺唔夠，港交所咪要整啲野出黎，等啲大戶揾多啲。如果唔係，班大戶唔玩，港交所班佬邊有得勞？

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19^# 大中小 GM2007 (IP: x.238.178.x) 發表於 2008-5-31 12:21 發短消息只看該作者

啲大戶名蝦港交所無能，攪轉你個 party 你都冇佢符，吹咩、明玩你地。

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20^# 大中小 catcatma (IP: x.79.3.x) 發表於 2008-5-31 16:49 發短消息只看該作者

引用:

原帖由 GM2007 於 2008-5-31 13:16 發表
港交所要保證啲大戶有最低利潤，2007年啲大戶、基金賺唔夠，港交所咪要整啲野出黎，等啲大戶揾多啲。如果唔係，班大戶唔玩，港交所班佬邊有得勞？ ...

咁我地 d 小戶咪真係搵餐晏仔食吓都難.............

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21^# 大中小 Super169 (IP: x.218.82.x) 發表於 2008-5-31 17:19 發短消息只看該作者

比佢地整到 d 數據亂 Q 哂, 乜差線都變哂垃圾, d 圖變哂廢物? 短炒好難攪.
如果長線應該影響唔大, 唔通真係想逼散戶只係玩番正股?

想問問....佢地競價時段 mark 高左個股價, 會唔會影響有關既牛熊?
如果會既, 真係可以死得不明不白. 買中既, 第日個價又正常番, 都無錢賺.
咁以後玩 ONS 咪只有枉死, 但就無機會執錢?

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