[報料] 傳國壽#2628洽購永亨銀行股彈升

永隆（096）出售家族持股的洽商步入尾聲，而中資機構洽購本港中小型銀行傳聞再起，昨日傳中國人壽（2628）正向永亨銀行（302）馮氏家族洽購股權，而大新金融（440）主席王守業亦表示，有中外資銀行及保險公司，表達有意收購或入股大新金融及旗下大新銀行（2356）。近日在港掀起一片中小銀行賣盤熱潮，一眾中小銀行股顯著炒上。

受中國人壽洽購消息刺激，永亨股價昨日上揚，最高升九點四元，或百分之八點九，見一百一十五元，收市報一百一十一元，升五點四元，或百分之五點一。

傳聞中的主角永亨銀行，昨晚發出通告澄清，目前並無任何有關擬進行的收購，或變賣的商談須予公布。國壽新聞發言人劉廷安則表示，並無聽聞有關洽購永亨的消息，亦不知消息來源。據熟知內情的內地保險分析員指，傳聞可信性不高。

《二十一世紀經濟報道》昨日引述香港的中資保險界人士稱，國壽開始與永亨馮氏家族接洽，收購持有的百分之二十一點三股權。馮氏家族乃永亨最大股東，紐約銀行持百分之二十點三、Aberdeen持百分之八，餘下百分之五十點五由公眾人士持有。

永亨董事長兼行政總裁馮鈺斌上月曾表示，永亨現價已屆帳面值三倍，若出價低於三倍，不會引起其出售股份的興趣。若按三倍市帳率計算，國壽至少要出價六十七億元。

另方面，身兼大新金融與大新銀行主席的王守業昨日也透露，接獲多方人士表達興趣，包括中外銀行及保險公司。集團對收購合併持開放態度，目前並無具體洽購，也沒有作價目標。

王守業未有評論會考慮賣盤還是引入股東，只稱：「若有賺錢機會，為股東着想，沒有理由不賺。」早前股東之一的東京三菱UFJ也曾增持該行，顯示市場人士對該行的興趣，「將來會有何引誘也無人可知。」但就不會考慮向私募基金拆骨出售。

永隆交易可望成為其他家族銀行的指標，內地銀行可利用本地中小行作為擴展海外業務的踏腳石，估計中小行會續受內地銀行青睞，併購交易料陸續有來。

中小銀行借併購傳聞炒上
2008-05-29

市場預計創興最有潛力賣盤

【明報專訊】幾乎所有家族經營的中小型銀行，都密切注視永隆銀行（0096）賣盤這台戲，伍氏家族的如意算盤如能打響——成功以高於3倍市帳率出售的話，意味其他銀行也有機會善價而沽。隨着再有零星的併購消息傳出，一眾銀行股昨日逆市上升。證券界一般預期，繼永隆之後，創興（1111）會是下一家成事機會較高的銀行。

每隔一段時間，尤其有銀行賣盤的消息傳出，本地銀行股便會乘併購概念炒得熱血沸騰。老牌銀行永隆大股東伍氏家族放售，叫價高達3倍以上，對經營多年的家族銀行來說，不可不說意義重大。「06年亞洲金融（現稱大眾銀行）以2.5倍出售，但它的規模小，成本效益不太好……現在永隆若能以3倍賣盤，將會是新的指標（benchmark）。」一家中小型銀行的高層人員說，永隆經營策略保守，去年貸款增長不太快，但亦能叫價3倍，相信下一家銀行叫價可再上一層樓，「中小型銀行的大股東都在密切注視。」

永亨一度升近9%

昨日便有報道指，中國人壽（2628）正洽購永亨（0096）馮氏家族股權。另一家家族經營的大新銀行（2356），其主席王守業也表明對併購持開放態度（見另文）。兩則消息刺激一眾本地銀行股發力向上，其中永亨一度升近9％，收市仍升逾半成，創興及大新分別升4％及3％。

雖然創興管理層多次表示無意賣盤，但證券界預計它是最有潛力的賣家。除了廖氏高層成員年事已高等因素外，股權結構較簡單也大大提高吸引力。因為廖氏家族旗下的廖創興企業（0194）已持有創興近47％股權，反觀馮氏家族僅持有永亨約21％，另一大股東美國紐約銀行（Bank of New York Mellon）也持有高達20％股權，而該行亞太區企業傳訊總監Jamie Brookes向本報表明其為長期投資者，意味買家難以購入該兩成股份，以達到控股水平。

創興股權結構簡單易賣

有美資大行分析員預期，創興若有買家垂涎，其估值可與永隆相若，即達3倍以上水平，以該行昨收市價計，07年市帳率僅1.38倍。早前高盛發表報告也指，在僧多粥少情况下，併購概念可為創興股價帶來憧憬，並將其目標價由15.8元提高至18元。至於現價已達3倍市帳率的永亨，叫價可能更高，「由於它股本回報率較高，併購作價近4倍也不出奇。」另有分析員指出，投資者用併購故事來揀選股份時，也可注意銀行派息，「併購並非一時三刻可完成，要坐一段時間，收息也很重要。」3隻銀行股中，大新股息收益率較低，其餘2隻則逾3厘。

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