二零零八年五月十四日(星期三)
我們上週探訪過中國林大(910 HK – HK$0.90 – 未評級)，公司估計截至2008年3月全
年業績將遜於市場逾期。公司認為2008年度業績將受以下因素影响(1)2008年首季雪
災，大雪壓死大量樹苗；(2)出售較多低毛利木材；(3)桑樹種植的盈利貢獻不大；(4)
碳權的盈利貢獻不大。市場估計中國林大08年業績增加137%，我們相信有下調的風
險。管理層表示市場估計過於樂觀，他們相信公司複合年增長率仍有30-50%，遠低
於市場估計的110%。管理層表示投資者的假設不應過度樂觀。我們相信中國林大的
股價將受壓。
http://www.aastocks.com/m ... t/pdf/43283.pdf
