新股趁奧運熱趕上市

上月港股大幅造好，加上奧運火炬回歸，掀起全城熱潮，新股都抓緊機會接棒上場，據港交所的資料顯示，現正處理的新股上市個案多達69宗，今明兩月將有超過10間公司排隊上市，今天上市的茂業國際(00848-HK)以及招股中的亞洲水泥中國(00743-HK)表現亦備受市場關注，若反應理想，預期第2季會有大量新股將於市場集資。

上周五，奧運火炬傳到中國第一站──香港，港股表現理想，雅天妮中國(00789-HK)及衣念中國(00749-HK)兩間公司亦率先在當日招股，合共於市場集資38.4億元，緊接其後的是亞泥中國，還有由裕元(000551-HK)分拆上市的寶勝國際；至於擁有音樂下載網站A8.com的A8數碼音樂控股(00800-HK)現正進行路演；而通過港交所(00388-HK)上市聆訊的特步，亦於本周起展開初步推介，恆盛地產、安徽應流集團、河南建業、中視金橋，亦分別計畫集資集資100億元、7.8億元、30億元及7.8億元。

現正招股的雅天妮，以售賣時尚配飾為主，除擁有Artini和Q'ggle品牌外，還有為馬莎及Armani等做同步設計生產，半數營業額來自製造業務，雅天妮招股價2.22元至3.43元，公司預測截至08年3月底盈利為1.1億元，集資金額為6.21億元至9.6億元；另一隻新股衣念則為韓資公司，進軍內地已逾10年，該公司計畫於未來3年多增1,200個分銷網絡，同時在2010年前加推3個新品牌，衣念是次招股價介乎3.8至5.8元，最高集資額達28.79億元，兩股同於5月16日掛牌。

今天招股的台資股亞泥中國則發行3.75億股，當中3.375億股為國際配售，3,750萬股作公開發售，每股招股價介乎4.85至6.45元，08年預測市盈率為15.4至20.5倍。由於未來內地市場對水泥需頗大，亞泥是次集資，將用作擴建江西、湖北及四川的水泥廠、策略併購及償還債務。

至於上周展開始上市前推介、由裕元分拆出來的寶勝國際，2008年預測市盈率約22.8倍，寶勝以YY Sports品牌在國內經營運動用品零售業務，在大中華擁有2,600個銷售據點，上市後，裕元仍持有寶勝56%股權，並預留約5%寶勝股份供裕元股東優先認購，預期集資淨額約50%將用作擴展零售業務，24%用作償還貸款，約10%用作策略投資，餘額用為推廣、擴產及營運資金。

寶勝其中一個客戶特步，亦已通過上市聆訊，今天展開初步推介工作，擬集資23億元，特步中國以生產和銷售潮流運動服為主，擁有特步(Xtep)品牌及迪士尼於中國獨家代理權；另外，擁有音樂下載網站A8.com的A8數碼音樂控股現正進行路演，A8主要業務是向內地手機用戶提供音樂內容與服務，預計發行1.38億股，招股價介乎1.52元至2.18元，07年全面攤薄市盈率為12.2倍至17.5倍；內地機械用品生產商安徽應流集團，亦已於上周通過上市聆訊，預期本周展開上市前推介，集資7.8億元。

此外，有消息指，多家公司均已遞交上市申請，其中國內兩地產商包括中惠集團及恆盛地產，前者擬集資約47億元，後者則計畫籌集100億元；主要經營內地電視廣告、平面與網絡媒體等跨媒體廣告經營以及新聞、公關等業務的中視金橋，亦擬集資7.8億元；而台灣上市的全球最大的鐳射全像防偽包裝材料供應商光群鐳射，已就分拆旗下光群鐳射中國向聯交所遞交上市申請，集資少於7.8億元；獲新世界發展(00017-HK)入股的內地地庫商場經營商人和商業，計畫集資117億至156億元。

另一方面，內地最大的鋼鐵生產商寶鋼集團亦計畫來港上市，預計在紐約、倫敦或香港籌資300億元人民幣，寶鋼集團旗下的寶鋼股份已在上海A股掛牌；國內寶龍集團則計畫將旗下的寶龍地產分拆在港上市，集資約21億元人民幣；南車時代(03898-HK)母公司中國南車集團正計畫今年6月以A+H形式，在中港兩地上市，集資164億元；國內著名火鍋品牌小肥羊，目前正積極籌備上市事宜；上海採油設備生產商美鑽石油，亦計畫來港上市集資數十億元，而市值達數十億英鎊的俄國鋁業亦正考慮來香港和倫敦上市。

自去年第4季股市調整以來，今年至今上市新股數目僅得9隻，今年更有多隻新股在年初宣布擱置上市，包括澳門博彩、昌盛中國、茂業國際、新福港、恆大地產以及永發印務，在新股需求欠佳下，新股上市的訂價不敢較去年般進取，但市盈率的幅度卻拉得更闊，以雅天妮及衣念為例，前者預測市盈率20.2至31.3倍，後者則為22.4至34.1倍，令人難以捉摸，兩股的孖展情況據悉亦甚為慘淡，至於亞泥中國，市盈率亦不算便宜，幸好是亞泥中國具基建概念，市場對水泥仍有需求，預計其招股及上市成績，對新股起積極作用。

其實，投資新股較宜以市盈率、市值等，發行股數以及業務前景等，與已上市的同類股份作比較，加上恆指自低位反彈近6,000點，升勢是否持續，仍是未知之數，一旦市況逆淡，只較佳的新股，股價才較為容易維持在招股價或以上水平。