官方決心救市是關鍵減印花稅實際影響不大

一支強心針即能起死回生？中央回調股票印花稅率後，A股昨日即時陷入如癡如醉的大升市，單日勁升近一成，更再次令人見識「政策市」的威力。有內地學者坦言，印花稅率的調整對股市的交投成本影響其實並不顯著，但股民更看重的是中央一錘定音的態度，「救市出招已是眾望所歸，故此才令市場信心為之一振。」

03年減稅股市不升反跌

將印花稅率由千分之三降至千分之一，固然令股市的交易成本大幅降低，加速資金流轉。但如從邏輯而言，減稅與股價向上之間其實並不是一個恒等式。北京師範大學教授鍾偉坦言，「市場的激烈反應實令人費解，」因為按過往經驗，政府調低印花稅率來救市，向來作用不大，「03年調低過一次，當時大市就不升反跌。」

因此昨日A股的狂升就多少有點預期之中、但又意料之外，「我估計會大漲，但想不到的是幅度如此凌厲。」內地中信證券首席策略師程偉慶稱。「散戶可說蜂擁而入，營業部的買盤應接不暇。」

股市不缺錢只欠信心

「因為是眾望所歸，所以廣大群眾才熱烈回應，」中央財經大學金融系教授賀強如此解釋股民的瘋狂，「事實上中國股市並不缺錢，要的就是信心而已。」而中央今次連環出手後，就極其明白地對外表明態度，以及宣示「政策底」的所在。正如官方新華社昨日發表的文章所指，中央此番出招，不但是「有效保護投資者利益」、「推動股市穩定健康發展」，甚至更對「推動中國經濟又好又快發展」有一臂之力。「話都到這了，大家還有什麼好擔心的，」程偉慶說，「就一起去買吧。」

然而，仍值得說的是，強心針固可令病入膏肓的人暫緩一口氣，但最終要健康成長，還得靠平時的調理與保養。人與股市，道理相通。