聯儲泵水2,000億美元救市，美股創6年最大單日升幅

美國股市又玩過山車，周一出現急挫，而周二則大幅反彈，創出6年來最大單日點數升幅，主要仍是金融股受到不同的衝擊所致。周一的跌市，主要是受累盛傳投資銀行貝爾斯登資金不足。該公司股價重創11％，乃1999年以來最大單日跌幅。

貝爾斯登是全球次大按揭擔保債券承銷商，而它在周一收報62.3美元，是2003年3月以來低位，跌7.78美元或11.1％。

證券行Lek Securities交易主管Michael Mainwald稱，一兩周以來，市場已傳出貝爾斯登可能破產，及擔心缺乏流動資金。貝爾斯登剛公布歷來首次季度虧損，受累巨額次按資產撇帳，末季度蝕8.54億美元；分析員也降低首季度盈利預測。

其實，除了金融股類，周一跌市主要下跌界別還有農業股及商品股，而農產品、石油及天然氣價格本身則持續上升，換言之這是斬倉潮移到股市的表徵。這些被對沖基金鍾愛的動力股變得上天無路，股價下跌不是這些股票的前景有問題，而是股票的一些持有人有問題。

追加孖展已成了槓杆買家的追命符，已倒閉的Peloton（18億美元基金）按揭證券孖展，由10%加至25%；AAA級大型優質（prime）按揭證券的孖展，由5%加至20%至30%不等；AAA級資產抵押證券的孖展，由3%加至15%；企業債券的孖展由5%加至15%，甚至被認為不會違約的美國國庫債券的孖展，也由0.25%加至3%。面對這些追加孖展，持貨者只有一路可走：斬倉！在周一就有市場傳言約有10億美元的市政債券要斬倉出售。

不過，事情到了周二便有180度的轉變，關鍵在於美國聯邦儲備局出手，承諾向出現週轉困難的美國投資銀行，提供2,000億美元的財政援助，容許這些銀行將持有的次按資產用作抵押品28日。

這招「斧底抽薪」果然湊效，市場人士因此確信次按危機再不會導致金融機構崩盤，也顯示聯儲局救市的決心，再不僅限於減息，而是無所不用其極，因此股市大幅扳升。

道瓊斯工業平均指數單日上升416.66點或3.6%，收報12156.81，也是該指數自2002年7月29日以來最大的單日點數最高升幅。道指在之前3日連跌500點，而自去年10月以來更下跌2000點。標準普爾500指數昨日也升了3.7%，而納斯達克指數更升了4%，分別創出7年及6年以來點數升幅紀錄。

昨日升幅最大的當然是金融股，花旗集團升7.2%，摩根士丹利更升逾10%，連貝爾斯登也升了67美仙，收報62.97美元。

不過，美股在一片唱好聲中仍存隱憂。周二，美國商務部公布的1月份貿易赤字再創紀錄，達到582億美元，關鍵在於入口的原油價格高企所致。同時，油價在周二也一度在交易前時段升抵109.72美元的紀錄新高，最後收報108.75美元。

受到美元疲弱拖累，國際油價近期一舉突破每桶107及108美元大關。對於油價前景，市場人士意見分歧。紐約MF Global高級副總裁John Kilduff指，油價最近的強勢，加上基本因素例如中國2月份原油入口數字，令油價上揚。他更認為，由於投資者對其他市場缺乏信心，所以市場心態是「抓緊實物」。

高盛近期也發表報告，把明年紐約期油平均價預測，從90美元提高至105美元，因為它認為石油輸出國組織以外的產油國，它們的油產已見頂，而亞洲新興國家需求持續上揚。雷曼兄弟也預測，今年首季紐約期油將平均價會上升8％至93美元。巴克萊銀行分析員Paul Horsnell認為，今年平均油價會是100美元，最高會升至110美元。

但油組主席Chakib Khelil則持不同看法。他預期，市場投機加上中東緊張，今年油價維持3位數；但美國新總統選出後，美元會回升，原油供需情況也發揮作用，油價明年會回落。Energy Security Analysis分析員Rick Mueller更指出，市場感覺是投資原油較安全，但投機潮最終會削弱能源需求，油價回落，長期油價只能維持在70美元水平。

總括而言，雖然美國金融危機可望因聯儲局泵水救市而全面舒緩，但油價高企，始終對經濟前景帶來一定不明朗，投資者在入市時仍宜小心謹慎。

但係香港冇受惠