投資學堂：交易成本貴應減印花稅(25/02/2008)

投資學堂：交易成本貴應減印花稅(25/02/2008)

本周三港府便會公佈新一份的財政預算案，而由於近年庫房極度「水浸」，故港人普遍預期這次財爺將會有一連串的寬減措施。至於對投資者來講，自然希望港府可以減免甚至豁免印花稅！
筆者一向感到本港買賣股票的交易成本太重，就以買入1000股中國移動（941）為例，以其上周五116.1元的收市價計算，股份成本為116100元；傭金290.25元（假設0.25%傭金）；交易徵費4.64元；印花稅117元；交易費5.81元，故購入1000股116.1元的中移動便須支付116517.7元，而當中417.7元為購入所須的費用。此外，由於沽出這1000股中移動亦須支付這些費用，若股價相若，則其沽出成本也大約為400多元，故一買一賣的成本便大約為800多元。而筆者進一步計算，投資者假若在中移動升至116.95元時沽出，則剛好足夠支付買賣成本。換句話說，由116.1元升至116.95元的0.85元升幅乃全數為交易成本，而隨後才是投資者之利潤。

交易費遠高於美國

相信曾投資美國股票的朋友亦知道，現時買賣美股所須傭金及費用頗低，大約20-30美元傭金（包括所有買入費用）便可購入任何1000股美股，而有些經紀行收費更低至5美元（或更低）的傭金，故此假若在美國買賣1000股116.1元的中移動，除了116100成本外，其費用（傭金及其他）只須10多美元至60美元不等，視乎經紀行的收費，而即使60美元亦即468港元，相對在本港的800多元費用，在美國買賣中移動較本港的費用差不多便宜50%！
由於買賣的費用相對較低，故在美國投資股票較容易轉身，數個價位已足以全身而退。此外，筆者察覺即使經紀行不收取傭金（如有些時候個別證券行及銀行會免傭吸客），但其他費用如印花稅、交易費等亦大約佔總交易額的0.11%，怎也不及美國股市便宜！
另一方面，根據證券（Securities ）的定義，備兌認股證也是證券的一種，但買賣窩輪則不用支付印花稅，可是股票則需要，某程度仿似港府鼓勵港人「炒輪」，推廣賭風！故此財爺若憂慮在減低印花稅後，會影響庫房收入，則不妨考慮將買賣窩輪也列入徵稅之列，既可擴闊稅基，亦可彌補減印花稅之影響。

窩輪理應要徵稅
減省印花稅除了減低投資者的投資成本外，亦可間接刺激港股的成交量，雖然筆者估計其幫助不會很大，但應該會對港交所（388）的股價有一定刺激作用！