【明報專訊】為滿足銀行對外匯基金票據及債券的需求，金管局宣布，下周五起發行60億元外匯基金票據，以應付銀行對即日流動資金的需求。屆時，銀行體系總結餘將會由106億元大幅縮減至46億元，勢令拆息上升。市場揣測金管局冀透過調控利率，減低負利率以致出現資產泡沫的壓力。但投資銀行高盛相信港府沒有利率政策，認為增發票據非為壓抑通脹，而且難以阻擋港息長遠跟隨美息下調的趨勢。
隔夜拆息昨天已扯高1厘，至接近2厘的水平（見圖），而一周及兩周拆息亦回升至2厘以上。由於任志剛分別早於12月20日及前日的專欄《觀點》，已率先預告增發外匯基金票據，日前現貨港元匯價已由7.81升至7.8，昨日更回升至7.79水平。
有財資市場人士預料，拆息有繼續上升的空間，「好明顯金管局的目的是要降低港元的流動性，降低負利率問題繼續惡化」。但高盛就質疑此觀點，「隨着銀行體系資金被抽走，拆息或會即時被扯高……但我們質疑這種（壓抑通脹）講法，因為任志剛日前已表明，沒有獨立於美元利率的利率政策」。
拆息扯高至2厘港匯回升
金管局昨日宣布，該批為期91日，總值60億元的非定期發行外匯基金票據，將於1月11日進行投標，於14日交收，並於4月14日期滿。任志剛表示﹕「增發外匯基金票據，將有助應付市場需求及滿足銀行對即日流動資金的需要。」高盛相信，銀行能夠透過外匯基金票據作抵押品，從金管局貼現窗借取資金後，即可降低同業拆息的波動性，在股市交易暢旺的時候，銀行亦有足夠資金應付。港元和美元的套戥機制，亦可望運作得更暢順。
交銀﹕旨在收窄港美息差
身兼銀行公會署理主席的中銀香港業務優化中心主管盧重興，昨日在今年首次銀行公會例會後，對金管局增發外匯基金票據表示歡迎，認為可以幫助銀行解決即日流動資金的需求。他不擔心對拆息有太大影響，相信金管局會因應市場情况而行。不過，有經濟分析員斷言，拆息一定上升。交通銀行首席經濟及策略師羅家聰說﹕「總結餘少了，拆息無可能不上升！」但他不認為，增發外匯基金票據是為壓抑通脹，相信其主要目的，是將港美息差拉近。現時港息較美息低約2厘。
去年底大量資金流入買港元，令1年期美電一度高見7.71，反映市場憧憬港府會放棄聯匯，讓港元升值。惟1年期美電在過去兩天連續兩天大幅回落，返回聯匯兌換保證範圍（圖），反映在金管局公布增發外匯基金票據後，市場對港府捍衛聯匯的信心增強。
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