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點股壇:港交所市值景福未反映

珠寶首飾股昨日有好表現,景福集團(280)只能微升,遜於同業,但景福的賣點在於持有港交所(388)股份,由於港交所升勢放緩,左右景福的表現。
截至9月止半年,景福盈利9308萬元,較上年同期增加5倍,派發中期息0.5仙及特別中期息0.7仙,中期息共1.2仙,增加166%。

現價折讓44%

盈利包括按盈虧訂定公平價值的投資,公平價值增加2056萬元,另出售可供投資盈利5906萬元,扣除此兩項,盈利應為1348萬元,已較上年同期虧損377萬元明顯轉佳。
出售可供投資盈利估計來自沽出部份港交所,報告並無透露出售多少,以數字推算,估計現仍持有135萬股,但不論如何,港交所現價與9月底相若,因此,景福於9月底的每股資產淨值2.03元,可作參考用途。
景福現價1.13元,較資產折讓44%,港交所市值佔景福總資產約26%,佔淨資產約35%,不應視作投資股,因而資產折讓不應太大,基本上,珠寶及經紀業務股份,其股價不應低於資產值,儘管其業績不理想。
分開資產計,業務資產每股約佔1.32元,港交所市值每股約佔71仙,如以港交所股價折讓40%計,以景福現價1.13元計,則業務資產折讓更達67%以上,港交所股價經常變動,有折讓是合理,40%折讓也是十分保守,而業務資產應無折讓,正常而言,還應有溢價,只是業績未配合而已。
上半年於扣除投資影響後,每股盈利約3仙,估計全年可達7仙,現價1.13元,預期PE 16倍,即使因盈利低而不獲較高PE ,但也應考慮資產,目前不少股份在虧損中,股價也高於資產值。

預測PE 16倍
說回港交所,已由高位回落,現價較高價回落12%,其表現已不能與直通車當道時比較,而近期的跌市,亦僅較高價下跌21.5%,仍有其一定吸引。
筆者於年中景福股價98仙時推介,認為中線目標1.40元,已於9月超額完成,現價1.13元,雖由上月低位78仙回升45%,但資產折讓太大,仍可看好,相信港交所再有強勁表現時,將對景福提供較佳動力。

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敏 妮 Talk : 為 投 資 大 計 搵 本 錢

噚 日 睇 到 一 則 似 係 廣 告 , 但 又 幾 有 「  育 」 意 義  文 章 , 篇 文 章 係 跟 住 一 家 海 味 舖  廣 告 , 吸 引 敏 妮  係 一 幅 插 圖 同 旁 邊  caption , 插 圖 係 一 個 婆 婆 望 住 一 煲 有 幾 條 臘 腸  入 面  煲 仔 飯 , caption 係 「 靠 生 果 金 度 日 之 李 婆 婆 : 雖 然 加 拿 大 臘 腸 抵 食 , 唔 通 餐 餐 食 咩 。 若 然 政 府 調 升 生 果 金 , 我 就 可 以 同 幾 個 婆 婆 夾 份 買 1 斤 江 瑤 柱 過 節 ! 」



靠 政 府 不 如 靠 自 己
當 然 下 跟  廣 告 係 買 江 瑤 柱 有 優 惠 , 但 睇 完 「 李 婆 婆 」  說 話 , 都 有  心 酸 , 對 於 好 多 人  講 , 江 瑤 柱 唔 算 係 好 昂 貴  食 品 , 不 過 敏 妮 相 信 , 對 於 老 弱 無 依  弱 勢 社 群 , 可 能 真 係 要 夾 份 先 買 得 起 。 李 婆 婆 希 望 政 府 可 以 加 多  生 果 金 , 但 敏 妮 幾 時 都 話 , 靠 香 港 政 府 不 如 靠 自 己 。
不 過 , 一    出  做   朋 友 講 : 「 敏 妮 , 我 都 知 投 資 重 要 , 但 我  薪 水 微 薄 , 每 個 月 唔 使 大  , 已 經 算 好 成 績 , 邊 有 錢 投 資 。 」 其 實 解 決 辦 法 只 有 一 個 , 就 係 要 識 慳 。 敏 妮 聽 過 兩 個 「 人 辦 」 例 子 , 一 個 月 入 3 萬 銀 ,  佢 眼 中 , 自 己 唔 算 大 使 , 除  食 住 行 3 項 必 要 開 支 , 其 他 使 費 包 括 逢 星 期 一 去 學 瑜 伽 、 星 期 三 去 學 烹 飪 , 另 外 周 末 假 日 會 去 shopping , 佢 未 至 入 不 敷 支 , 但 每 個 月   緊 , 所 以 邊 度 有 餘 錢 去 投 資 。
至 於 另 一 個 月 入 萬 鬆  蚊 , 但 就 每 個 月 都 儲 到 幾 千 蚊 用  投 資 , 因 為 佢 每 用 一 分 錢 都 會 計 算 過 ,  佢 眼 中 任 何 一 件 事 都 可 以 化 身 成 數 字 。 一 般 人 睇 , 佢 生 活 算 刻 苦 , 但 敏 妮 就 見 到 佢 日 後 富 貴  前 景 。



冇 本 錢 就 要 靠 慳
其 實 , 要 長 時 間 「 刻 苦 」 , 對 於 年 輕 一 輩 的 確 唔 易 , 但 不 妨 為 呢 個 「 刻 苦 」 日 子 定 下 年 期 , 例 如 以 3 年 為 限 , 每 月 儲 3000 蚊 , 以 平 均 5 厘 回 報 計 , 3 年 後 就 有 11.6 萬 銀 做 本 , 開 始 你  投 資 大 計 。

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中 建 材 重 整 玻 璃 纖 維 業

中 國 建 材 ( 3323 ) 重 整 國 內 玻 璃 纖 維 業 務 , 透 過 與 其 他 訂 約 方 認 購 聯 營 公 司 中 國 玻 纖 約 1.77 億 股 A 股 , 每 股 作 價 17.97 元 ( 人 民 幣 . 下 同 ) , 總 作 價 31.8 億 元 。 代 價 以 中 材 及 其 他 訂 約 方 持 有 的 49% 巨 石 權 益 支 付 。 完 成 後 , 巨 石 將 成 為 中 國 玻 纖 的 全 資 附 屬 公 司 , 中 材 於 中 國 玻 纖 持 股 量 雖 由 36.15% 降 至 32.43% , 但 其 實 際 擁 有 的 巨 石 權 益 則 由 29.94% 升 至 32.43% 。

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麗 盛 配 股 集 資 1.7 億

麗 盛 集 團 ( 1004 ) 公 佈 , 以 先 舊 後 新 方 式 配 售 1.2 億 股 , 佔 擴 大 後 股 本 16.5% , 配 售 價 1.47 元 較 停 牌 前 1.74 元 折 讓 15.52% 。 集 資 淨 額 1.71 億 元 , 用 於 日 後 的 採 礦 業 務 投 資 。

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港 交 所 月 尾 用 指 分 類 系 統

生 指 數 服 務 公 司 公 佈 , 本 月 4 日 起 已 改 名 為 「  生 指 數 有 限 公 司 」 ; 該 公 司 又 宣 佈 , 由 本 月 31 日 起 , 港 交 所 將 採 用  指 公 司 的 行 業 分 類 系 統 , 對 在 該 所 上 市 的 公 司 進 行 行 業 分 類 。

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中 建 電 訊 分 拆 兒 童 產 品

中 建 電 訊 ( 138 ) 宣 佈 , 已 於 本 月 11 日 向 聯 交 所 遞 交 分 拆 申 請 , 將 間 接 全 資 附 屬 公 司 Wiltec 以 介 紹 方 式 在 創 業 板 上 市 , 並 正 考 慮 向 股 東 派 發 特 別 中 期 股 息 , 擬 以 所 持 有 之 Wiltec 股 份 作 實 物 分 派 予 股 東 ; 完 成 分 派 後 , 中 建 將 持 有 Wiltec 約 59.94% 權 益 。 Wiltec 主 要 從 事 設 計 、 製 造 及 銷 售 幼 兒 及 兒 童 產 品 , 其 純 利 貢 獻 約 佔 中 建 總 純 利 約 0.6% 。

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中 集 今 回 歸 左 右 航 運 股

備 受 中 港 投 資 者 注 目 的 中 海 集 運 ( 2866 ) A 股 今 日 回 歸 , 在 上 海 證 券 交 易 所 登 場 , 市 場 對 其 掛 牌 後 的 表 現 普 遍 樂 觀 , 中 集 A 股 發 行 價 定 為 6.62 元 ( 人 民 幣 . 下 同 ) , 最 樂 觀 的 估 值 更 較 招 股 價 升 逾 八 成 。 如 果 A 股 首 日 顯 現 凌 厲 升 勢 , 其 H 股 以 至 其 他 航 運 股 , 都 可 呈 現 生 氣 。
航 運 股 昨 強 勢 乍 現 , 中 海 集 運 和 太 平 洋 航 運 ( 2343 ) 各 升 逾 4% , 跑 贏 大 市 ; 中 遠 太 平 洋 ( 1199 ) 、 中 海 發 展 ( 1138 ) 和 中 遠 控 股 ( 1919 ) 升 幅 亦 介 乎 2.3% 與 3.5% 。



中 集 A 股 看 升 逾 50%
長 江 證 券 認 為 , 中 海 集 運 08 年 預 測 市 盈 率 可 達 25 至 30 倍 , A 股 合 理 價 為 7.75 元 至 9.3 元 。 中 信 建 投 報 告 指 出 , 隨  集 裝 箱 航 運 開 始 復 蘇 , 中 海 集 運 明 年 業 績 將 有 所 增 長 , 按 照 其 他 航 運 股 的 A 股 與 H 股 溢 價 比 例 推 算 , 中 集 A 股 將 介 乎 9 至 12 元 , 即 升 幅 最 多 81% 。 國 金 證 券 則 預 計 , 首 日 升 幅 最 少 也 有 50% , 股 價 見 9.93 元 。
業 界 認 為 , 近 年 處 於 低 潮 的 集 裝 箱 航 運 業 務 將 會 復 蘇 , 有 助 未 來 盈 利 增 長 。

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