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轉載:股博士隨筆：中科購鉬礦有睇頭

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股博士隨筆：中科購鉬礦有睇頭
21/11/2007

中國科技（0985）收購鉬礦資源的交易終於塵埃落定。據復牌通告披露，公司將斥資1.974億元收購金灃國際全部權益，而金灃則與礦山賣方就收購內地13個鉬礦訂立協議，若全數落實收購，中科將透過金灃，擁有高達83萬多噸鉬資源，儲量較已上市的洛鉬（3993）還要多，成為中國最大的鉬業公司。

是次中科將斥資1.974億元，收購金灃國際全數權益，公司將按每股0.8元發行2.2億股代價股份支付其中1.76億元，其餘則以內部資源撥付。

鉬資源量比洛鉬多
根據買賣雙方的協議，交易須待金灃與礦山賣方之間訂立之「收購協議」完成後，方告完成。據此，金灃將收購13個礦山，但同時擁有終止收購其中四個礦山的權利。

此外，金灃將與礦山賣方達成「補充收購協議」，以讓金灃酌情按每股0.8元發行代價股份支付部分收購代價，待一切條款完成後，估計整項收購之代價合共約31.5億元。筆者認為，今次金灃變相借殼中科上市，而在完成所有收購協議後，金灃將擁有13個礦山項目，其中6個正進行採礦、6個正進行勘探及一個正同時進行採礦及勘探，換言之，收購可即時提供收益貢獻。

值得留意，是次交易之先決條件，乃經技術專家確認，金灃可於該13個礦山提取不少6.26億噸經證實可開採鉬資源，而該等資源之平均品位不少於0.118%，再計及早前中科收購遼寧的鉬礦勘探權，中科將坐擁83萬多噸鉬金屬資源量，比洛鉬在招股書中披露的74萬噸鉬資源還要多。

洛鉬現價市值215億元，相比之下，中科停牌前市值僅34億元，其股價上升潛力不言而喻，若交易順利完成，相信好快進身百億元市值企業，股價有條件翻兩至三番。

為保護國家資源，近日內地發布新訂的《外商投資產業指導目錄（二○○七年修訂）》，新增禁止多類有色金屬的開採，由下月一日生效。於此之前落實的項目則不受影響，這令已成功「圈地」的採礦公司得到保障。中科適逢在限期落實是次大型收購，趕上尾班車，難怪無寶不落的基金大戶，紛紛插旗中科。

巨星助陣睇位上車
資料顯示，建設銀行（0939）旗下資產管理公司在十月下旬申報持有中科3.5億股（相等於6.65%股權），乃繼VP 、VMS 及Galaxy China 後，另一間入股中科的機構性投資者。

粒粒巨星助陣，加上中科完成收購後身價有數得計，看官可趁中科復牌，留意上車機會。