曾淵滄專欄：大牛市調整也不沽貨
前日，港股在 指跌至27000點時找到支持點，出現V 形反彈800點，之後，刺激連跌4個交易天的美股急升，道瓊斯指數升320點。過去幾個月，凡美股上升或下跌300多點，港股也必上升或下跌1000點，昨日 指升1362點，算是比預期反應更大。
11月12日，在 指由高位下跌4000多點後，有某報記者打電話來問我會不會向讀者建議撈底、博反彈。那位記者可真是高手，不該當記者，應該改行當分析員。不過我的回答是：「我沒有能力預測調整浪底在何處。」
我的確沒有能力估計短期的浪頂與浪底，這就是為甚麼我最喜歡的投資策略就是長 不放，選好股，然後長 不放。
昨日中午，獲荷銀私人銀行的邀請出席午餐演講會，出席的人不多，不足100人。不過，很高興，其中有不少是《蘋果日報》的長期讀者，也是長期投資者。一位先生告訴我，他於2003年讀了我的專欄後，跟我入市買港交所（388），買兩萬股，每股13元，持有至今，現在26萬變成478萬元，賬面利潤452萬元，他很高興，還帶同兒子一起來出席午餐演講會。
趁「高」減持得不償失
在報紙寫專欄，最開心的事就是有讀者真的相信自己，真的跟自己一樣，買同一隻股，也同樣持有多年。因此，遇到真正和自己一樣，相信長期投資才是真正投資之道，同時又真正做到的讀者，我特別高興，這種高興與每年城大畢業禮時看 學生畢業是同樣的心情。
這個調整浪，有人預測25000見底，有人預測26000有支持，結果又只好眼光光的看 指重上29000。這一浪，從19500點開始，到了28000時，已經有非常多人認為見頂了，每一位認為28000見頂而沽貨的人，相信不會在27000那個調整底點入市，他們一定希望能在25000才入市撈底，賺多3000點。結果，又淘汰了一批人出去，28000賣了就買不回來了。
這場大牛市已經發展了4年多，發展的過程中，每一個調整浪就是淘汰一些人出去的時候。當然，更多人在買了股票之後，只賣有錢賺的股，收起虧本的股，結果賣掉的股股價不斷地升，收起來的股則依然虧錢，結果，牛市持續了4年多，收穫卻很少。
作者為城市大學MBA 課程主任
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