陶冬：挖掘國有資産隱藏價值

證券時報文章介紹，瑞士信貸亞太區經濟學家陶冬日前在“投資中國--2007上海證券期貨國際論壇”上表示，在全球金融市場受美國次貸影響而劇烈波動的那一個星期中，H股上漲了23%，這不是一個短期的現象，而是由于特別事件引起的變化，其背後是國際經濟實力此消彼漲的過程，是拉開中國資金出海帷幕的一個契機。

陶冬認爲，在這一輪次貸危機中，新興國家，尤其是有內需需求的新興國家成爲了資金的避難所。在美國經濟不確定性相當嚴重、歐洲、日本經濟增長開始放緩的時候，大量的資金由發達國家流向新興市場國家，這變成一個新趨勢。中國的股市實際上已經是全球的股市，流入H股的資金不僅僅有中國資金，還有國際“熱錢”。

對于目前A股和H股的調整，陶冬認爲市場調整是自然而合理的。但是他指出，相對于目前的調整，更應該看到中國經濟的大趨勢。陶冬認爲，未來五年中國經濟將呈現三大趨勢。第一個趨勢是資産貨幣化的趨勢。沉澱在國有資産中的財富，在過去的幾年中已經開始國際化、市場化。而這僅僅是一個開始，還將有更多的國有資産和更多隱藏的價值會逐步地挖掘出來，今後中國資本市場無論是A股還是H股都會出現這個趨勢。

第二個趨勢是中國個人消費大幅度提高的趨勢。陶冬認爲，消費提高主要立足于三點。首先是資産價格升值所帶來的財富效應，其次是是農村居民消費水平的大幅度提高，農産品價格的提高，農民工工資的提高，使得消費會出現一次明顯的結構性的增長。再者是80年代後消費群體的消費習慣和消費趨勢開始主導中國的消費市場，2008年奧運會應該是中國經濟從出口單一主導向內需、外需兩輪驅動的一個轉型契機。

最後一個大趨勢是中國金融市場開放將提速。在過去兩三年，銀行進行了改革，中國資本市場進行了改革，當銀行改革大體完成之後，資本項目的改革就拉開了帷幕。今後三到五年，人民幣升值必然會大幅加速，中國資金流入海外市場會大幅加速，十年以後中國資金對于國際金融市場的影響，將不亞于今天中國制造對于國際消費市場的影響。

1) 香港成為QDII 的中轉站==> Asset Management Center will be/have been set up in HK ?
2) IPO of China related stock start go outside China/ HK and flow into US market and Russia Market?
3) Affect US economic and the world a lot .
4) EUR & Gold and even JPY will be up and up, USD will be down & down.
5) China stock up and up, especially M & A related ......................................