次按禍及互惠基金

應付贖回基金狂沽　美股早段跌200點
次按禍及互惠基金
【全球信貸危機】美國次級按揭風暴帶來的基金贖回潮，最終禍延對 基金和互惠基金，而即使採取中性投資策略的基金也未能倖免。這一波衝擊觸發大量程式斬倉盤的同時，更迫使基金拋售大價股套現，以應付隨之而來的贖回潮，再加上多家主要中央銀行「大開水喉」後也未能即時壓低銀行同業拆息，信貸信心危機席捲環球股市，美股道瓊斯工業平均指數繼前日挫近400點，昨日早段曾再瀉逾200點。面對信貸和金融市場陷入困境，市場揣測美國或提前減息，而歐元區和日本將押後加息行動。

【本報綜合報道】道指早段一度挫212點（1.60%），見13057點。納斯達克綜合指數最多跌53點（20.9%），至2503點。開市後個半小時（本港時間昨晚11時），道指跌173點，報13097點；納指跌40點，報2515點。「末日博士」麥嘉華說，美股已步向熊市，可能再跌三成，有穿12000點之虞。
道指周四跌勢於尾段加劇，收市挫387點，是今年以來單日第二大跌幅，降至13270點，導火線之一是投資者擔心次按危機擴散。另外，歐洲股市也暴挫，英國、法國和德國股市昨晚曾分別下瀉2%至3%不等。

程式沽盤加劇跌勢

《華爾街日報》報道，高盛旗下以程式買賣的中性對 基金North American Equity Opportunities 單在7月份便損失了11%，為此要出售部份資產。旗下最大對 基金、管理資產達90億美元的Global Alpha ，截至8月3日的短短兩星期亦跌去近12%，引來該基金面臨清盤的謠言，但高盛發言人對傳言加以否認。
所謂「中性對 基金」，通常靠電腦程式發掘股價偏低或偏高的證券，然後透過長短倉策略去對 市場波動，但此類基金近期也受重創，並觸發大量程式沽盤。
直接投資於次按工具的金融機構，所承受的壓力自然更大。摩根大通承認，持有約10億美元的按揭債券，其中一半屬次按和非投資級別的債券。

沽售大價股套現
個別互惠基金同樣成為受害者。德國最大互惠基金公司即德意志銀行旗下的DWS 披露，其中一隻投資基金的價值自7月底至今已損失三成，主要受次按風波影響。
分析員說，個別投資界巨人一直被視為可安然度過次按風暴，惟最近亦難倖免，這令市場關注可能再有大型金融機構出事。巴克萊資本信貸部主管麥艾 說，市場如今信心盡失，已不去分辨哪些基金主攻次按，哪些基金其實是作多元化投資。
對 基金面對可能爆發的贖回潮，大幅削減投資組合規模，沽售大價股和流通性強的股票套現，加劇股市的沽壓，花旗集團和通用電氣股價周四均顯著向下。有分析員認為情況不尋常，因為在市況極波動的環境下，此類股票一般被視作避風港。