[資訊分享] 救市不治本，反彈難持久

在截至11月25日的當周，香港強積金平均下滑3.07%。股票強積金平均下跌4.53%，遜於債券強積金（-1.04%）和混合型強積金（-3.13%）。

上周股票表現續遜於債券

上周我曾在文章中寫道，全球股市近期將迎來一波反彈，這個預測在2011年11月28日成真，道指及標普500指數周三分別攀升2.6%和2.9%。

市場評論人士稱，此輪反彈歸因於美國感恩節周末零售銷售優於預期，或是因為外界重新揣測歐元區領袖將推出更多措施以遏制該地區主權債務危機。我則認為反彈主要成因是股票估值很低和技術分析表明全球股市處於極度超賣因素。

降息只換來時間巨額赤字仍在

過去數日間，美國聯儲局、歐洲央行及加拿大與日本的央行調降美元互換利率，人民銀行下調存款準備金率，且巴西與泰國等國採取降息，以上利好令全球股市目前已被注入新的反彈動力。但是，全球央行旨在增加金融體系流動性的聯合行動，並不是消除巨額預算赤字與國家債務膨脹的靈丹妙藥，而正是這些問題引發了當前全球金融市場的負面環境。央行的行動僅僅是讓政府，尤其是歐洲的政府，贏得了更多時間來找尋根治問題的良方。

另外，這些行動可能再次激發天然資源價格的漲勢，引發通脹逐步走高。依此來看，這些措施並不能永久實施，若政府無法開出這些良藥方，則全球股市不僅實現不了持續反彈，就連現在的反彈也會終止。

金融市場目前期望，歐元區領導人12月9日的會議能夠推出綜合解決方案，若沒有做到，則可能導致投資者重生負面情緒，並引發全球金融市場的新一輪拋售。