姑勿論上周四美股是甚麼原因大跌，以周五港股的表現，算是守得穩了。目前外圍仍然充斥不明朗因素，不過我仍相信，「歐豬五國」的情況越劣，歐洲強國越不會坐視不理。
不過，歐洲各國都是「同枱食飯，各自修行」，即使為抗炒家而合作，但短時間內未必可以意見一致。平心而論，現在沒有一個人可以準確肯定歐洲問題何時可以解決，尤其是希臘的社會暴亂反映了該國或會作出一拍兩散的行徑，但我預計歐洲財困發展的劇本，仍是偏向樂觀。
內銀股強首選建行
當然，現在估歐洲局勢是賭大細，環球滙市、商品及股市出現海嘯後鮮見的波動，反映市場對美股恐慌情緒的VIX指數，及有「歐洲恐慌指數」之稱的VStoxx日內急升。為甚麼我們在投資市場會恐慌？是因為前景不明如摸黑走路才會如此。在此情況下，其實可以出現向好及向壞的情況，問題是我們不知幾時出現而已。
故此，恐慌指數引伸的市場現象，應該是出現大幅的波動，如果用數學化去解釋這些恐慌指數，大家可以解讀期權的「引伸波幅」。如果有炒期權的朋友，不難發現不論場外及場內的期權引伸波幅，跟VIX等指數有直接關係。上周尾VIX急升，指數期權的期權金價值都是上升的，原因就是引伸波幅急升了。
以恒指的認購期權為例，即使期指一度急回近400點，認購期權的價格都是跌不了去哪裏，認沽期權的升幅則相當明顯。目前買賣期權策略不應是沽Call沽Put收期權金，因為引伸波幅維持高企，隨時開一邊都會慘敗。在歐洲危機未明朗化的前提下，買齊一套等爆邊反而可考慮。
兩萬點之下分注吸的策略仍然維持，內房股上周五明顯反彈，上周建議低吸的中國海外（688）反彈力度不俗，仍可持有。如果博指數股，內銀股走勢較強，首選仍是建設銀行（939）。
