[資訊分享] 人行突加準備金收銀根今年來第三次　加息警報未除

五．一假期氣氛正濃，人民銀行卻突然出手，年內第三次上調存款準備金率至17%，離歷史高點僅差0.5個百分點。人行收緊流動性決心不減，惟對加息仍謹慎。近3萬網民中，58%料可緩和加息壓力，但中外各大行稱，加息警報未除，甚至本月中下旬「息魔」就會重臨。

5月11日即將公佈4月重要經濟數據，人行選擇5月10日起上調存款準備金率0.5個百分點，擬為經濟過熱、通脹加劇提前向市場發放強烈降溫訊號。為減弱對市場的衝擊，人行特意在五．一假期宣佈，將存款準備金率上調至17%，農村信用社、村鎮銀行暫不上調，這距離08年金融危機爆發前的17.5%高位，只差0.5個百分點。

倘通脹失控本月恐加息
專家指出，通常存款準備金率上限為18%，故進一步上調空間已不多，若通脹仍失控，人行將不得不出重拳加息。滙豐大中華區首席經濟師屈宏斌就預測，此次達到17%後，今年或再上調2次存款準備金率至18%；若4月份居民消費價格指數（CPI）接近3%，不排除本月就會加息。
市場流動性過剩已是不爭的事實，人行從去年10月份開始就一直用數量型工具回籠資金，1月12日、2月12日分別宣佈上調存款準備金率，4月8日又重啟停止兩年之久的三年期央票，而根據歷史經驗判斷，三年期央票往往是加息前奏，如07年三年期央票發行後一個半月，央行便宣佈加息。
人行貨幣研究局前局長景學成表示，突加存款準備金，一為抑通脹、二為防經濟過熱，進一步收縮流動性，他不排除加息等緊縮政策會陸續出台。
瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬表示，此次上調符合預期，雖然中國已進入「負利率」時代，但人行仍傾向用數量型工具收縮流動性，令立刻加息的風險降低。但中信嘉華中國業務首席經濟師廖群指出，若本月中旬公佈的經濟數據持續強勁，CPI繼續上升，人行就會即刻採取加息措施。

銀行體系料回籠3000億
瑞信報告稱，中國上調存款準備金率的行為，將從銀行體系回籠約3000億元人民幣。截至09年底，銀行超額準備金率為3.1%，銀行只需將資金從超額準備金賬戶移至法定準備金賬戶。
不過，交銀國際分析師李珊珊指出，銀行情況各不相同，如果超額準備金不足，銀行則需要變賣部份流動性資產以上繳提高的存款準備金，如出售短期同業資產、債券投資等。不過她指出，存款準備金對銀行實質影響不大，效果類似發行央票。

券商對內地上調存款準備金看法
•巴克萊彭文生　觀點：加息要看本周銀行間市場利率；預計二季度加息，全年3次
•瑞信陶冬　觀點：進入負利率，但人行仍傾向用數量型工具調控（央票或存款準備金）
•中信嘉華廖群　觀點：加息取決本月中旬公佈的4月份經濟數據，不排除本月加息
•滙豐屈宏斌　觀點：CPI接近3%則加息；今年還會上調2次存款準備金
•北京大學林萬鵬　觀點：美國加息、中國CPI過3%，人行加息
•建銀國際顏偉洪　觀點：最早6月加息
•交銀國際李珊珊　觀點：銀行或需通過變現流動性資產，以上繳存款準備金，三季度加息
•申銀萬國　觀點：預計二季度既加息又升值
•國泰君安　觀點：料更多調控政策出台
•銀河證券　觀點：加準備金旨在控流動性，令加息壓力減
•渤海證券　觀點：準備金率的上調是人行在不斷回收流動性，若效果佳，加息或延至下半年

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人民銀行突然再出手，調高存款準備金率，哪家銀行最受影響？根據7間內地銀行首季年報資料，現時工商銀行（1398）、建設銀行（939）及中國銀行（3988）的存款準備金率分別為19.5%、18%及18.2%，換言之，即使調高準備金率後，三行超額準備金仍有2.5%、1%及1.2%，當中以工行最為充裕，不過交通銀行（3328）準備金比率僅為16.5%，不足以應付今次調高準備金規定，要額外增資。
中小銀行則以民生銀行（1988）及中信銀行（998）準備金率最高，分別達20%及15.5%，惟招商銀行（3968）有關比率僅13.6%最少。

工行準備金率最充裕
人民銀行日前發佈的《2010年一季度中國宏觀經濟形勢分析》指出，已強調下一階段，應繼續加強流動性管理，保持貨幣信貸適度增長，努力穩定價格總水準，此亦是人行首次提出穩定價格總水準。
人行預先公佈天下，指應繼續加強流動性管理，因此銀行4月份新增貸款雖續回落，亦不會左右人行調控思路。
據路透社日前報道，在收緊信貸政策下，四大國有商業銀行在4月的前25天，新增人民幣貸款低於2000億元；由於本月前25天的新增貸款不到2000億，估計4月份四大銀行與3月份全月2663億元的貸款量相比，新增貸款將進一步下滑。