筆者多番提及人民幣升值對未來港股的走勢是非常重要的。如果人民幣真的一次過升值或在未來溫和慢慢升值，那麼在香港掛牌以港元結算的中資股將會顯得份外便宜。況且，更多的海外資金將湧進香港，冀望從人民幣升值中獲利，因而推高股巿的估值。
相反，如果人民幣在短期內不如美國所願般顯著升值，中美磨擦必定升級，而一場認真的貿易戰很大機會爆發，尤其是美國國會中期選舉將在今年年底舉行，一眾政客為了爭取選票，最簡單便是把所有的美國本土經濟問題「賴」在中國的對外貿易政策身上。
中國已取代上世紀80年代末的日本，成為美國經濟頭號挑戰者。不過最大分別是日本是美國在二戰時的手下敗將。況且日本只是一個島國，人口不及美國的一半，又缺乏天然資源。所以美國以往只會視日本為經濟勁敵，但卻沒有能力威脅美國在全球的霸權地位。
轉眼經過了20年，中國的崛起再一次觸動美國的危機感。不過與20年前最不相同之處，是中國在各方面的規模比日本超出很多倍，甚至有潛力超越美國。但最重要的是中國政府在意識形態上跟西方社會不一樣，西方國家難以理解中國國情。因此，美國很大誘因去歇盡所能，阻慢中國繼續變強到能夠挑戰美國在世界單一霸權地位，而人民幣則是短期焦點所在。
倘爆貿易戰全球股市遭殃
值得擔憂的是也許美國不會滿足人民幣只是象徵式的升值，而要求一個很大幅度的升值。但這卻可能破壞中國剛剛復蘇的出口業而造成本地失業率上升。因此，大家必定要密切留意最終雙方如何在政策上對弈。
很多人歸咎上世紀30年代經濟大蕭條，全球各地紛紛樹立貿易壁壘。如果有迹象全球最重要的中美兩國將會爆發新一輪的貿易戰，在未確定最終影響前，投資者或先行拋售手上股票，那時候環球資本巿場將受到很大衝擊。
