大市昨日延續上周升勢，幾乎開市已是全日最低價，市場情緒雖有好轉，但期指一日未升穿21466水平，走勢仍較反覆，昨日高位與上述關鍵位相距約100點，最後仍要回頭便可見一斑，讀者不妨趁此走走位。
然而，一旦升穿21466水平，購買力得到釋放，大市應有一段急升，到時可能要忍貴追貨。不少投資者覺得個股估值已高，筆者唔否認大部份個股已非數月之前的便宜貨，但有時股價升得多，便會不自覺被回歸中軸概念主導，認為股價便要回吐，其實估值高昂與否，不宜只憑感覺，應該相信數據。恒指在21000水平的歷史市賬率約為1.88倍，觀乎歷史，1994、2000及2007年等大牛市，恒指歷史市賬率均炒至3倍以上（見圖），惟獨1997年樓市泡沫，當年大市主力炒地產股，但地產股一向較其資產值有所折讓，即便炒至泡沫爆破，歷史市賬率高峯值仍低於另外3次大牛市。
恒指有機見26000至33000
http://static.apple.nextm ... /20100330/large今次牛市除了炒新能源股外，亦可能翻炒地產股，所以恒指市賬率未必會炒至3倍以上，但現時藍籌股加入了不少中資股，平均市賬率較高，所以今次牛市，最終恒指歷史市賬率可能介乎2.4至3倍之間，未計盈利增長，恒指有機會炒至26000至33000水平。當然，這個終極目標不會輕易到達，肯定要花一段長時間，其間亦不會一片坦途，但若然怕升穿21466已太高，不妨參考歷史數據，所謂高，亦不過是合理水平而已。/B16_01_a.gif
