美股已連連創金融海嘯後的新高，但是港股卻追不上，去年11月初開始的調整至今仍未能突破，原因是受內地股市所累。
去年大部份時間，港股在內地股市帶動下，迅速反彈，H股領導大市，現在則恰恰相反，不少H股停滯不前。
2009年8月，上證綜合指數創出3478點高位，為金融海嘯後的新高點，然後輾轉向下，多次嘗試向上衝皆無功而退，相當長時間徘徊在3000點水平上上下下浮沉，比香港更早見頂而出現調整。去年8月至今，已經接近9個月，這場調整也相當長。
目前，人人都說中國是世界上經濟發展速度最快的國家，為甚麼經濟發展速度最快的國家股市卻無力向上？相反的，經濟遲遲未復蘇，失業率極高的美國，股市卻能創金融海嘯後的新高。
我認為最重要的原因是中美兩國政府所提供的訊息不同所致。美國聯邦儲備局很大聲很清晰地告訴大家，聯儲局在一段相當長的時間裏不會加息。這是很清晰的訊息，近日美國股市也就是在聯儲局開會議息後一舉向上突破。反之，中國政府就天天讓人猜謎語，中央官員講話一緊一鬆，令人無所適從，疑雲重重，憂慮也重重，誰敢重槌出擊，搶購股票？房地產市場也如此，地王不斷出現，主力是花「阿公」錢的央企，民營地產商見到如此高地價早已嚇跑了。
勝獅可望虧轉盈
美國Google退出中國，騰訊控股（700）成為最大的得益者，相信騰訊很快地就會加速發展電腦搜尋器，以取代Google的功用。中國數以億計的網民，可以支持騰訊業績在未來數年都高速增長，當年Google也是由小變大，取代Yahoo的地位。在公佈業績之前，騰訊的PE是驚人的90倍，公佈業績後，憑其高速增長的盈利，將PE壓至50倍以下。當然，50倍PE仍是不低，但是，過去一年，我們目睹騰訊的PE不斷地上升，PE不斷上升依然有人捧場，這就是買股要買龍頭股的力量在支持。
勝獅貨櫃（716）公佈業績，虧損4億元，因為盈警一早發出，因此股價守得住。壞消息已出，估計今年會轉虧為盈。
曾淵滄
作者為城市大學MBA課程主任
