日前跟一個朋友交流股經，基本上他是一個淡友，他之所以看淡不是看跌的看淡，而是提到每一隻股票，總會找出其負面東西去說服自己不買此股票。不過如果你視股票為投資工具，就要克服世上沒有完美股票的心理障礙。說實話，一家「非常好」的公司，正路不會上市，有好東西，原有股東理應獨吞，沒由來讓街外人分一杯羮。因此，自己投資股票多年，已接受投資一些有瑕疵的股票。接受瑕疵不代表盲目出擊，因為瑕疵對股價的影響，一定要看timing。
避開債重公司
近日走弱的內房股，本身的瑕疵一定要借錢發展，但基本上世界上任何地產發展商都是以此「槓桿式」去營運，此瑕疵本身不是甚麼回事。問題是，現在全市場焦點都是集中在內銀收水對地產商的影響時，此瑕疵就變得重要了。
內房股跌了這麼多，不少投資者都信中央不會整死樓市而博內房股反彈，但選股就要花點心思了。過去曾出現「一收即死」，但吸收了過去十年的經驗，沒可能將一個行業全面打壓的，因此我認為今年中央對房地產的策略會「緊中有放」，同時以內地目前的發展國情，市場對樓的需求仍然殷切，只是短期內發展商不敢逆意妄為而已，長遠而言，我不大擔心內地樓價問題。
近月內房股急洗下來，是市場擔心資金不足的發展商如何可爭取頭寸去應付財務上的壓力，因此即使是博內房股反彈，也不是隻隻可以博。中國海外（688）、遠洋地產（3377）及華潤置地（1109）因它們借貸比率不高，可應付水緊問題，然而綠城中國（3900）雖跌得殘，Call孖展的壓力太大，沽壓仍未消除。如果真的要博反彈，我寧選其他較穩陣的板塊了。
近日大市跌下來，自己有繼續累積華潤創業（291），一來是此股受宏調影響較細，二來是今次跌下來不是基本因素轉變而是有資金獲利而已，難得跌回合理水平，仍會繼續累積。
