早前筆者謂大市今次回調，市場反應已經過敏，而且按以往經驗，牛市最多只是連續8日陰燭，截至上周五，大市已連續7日出現陰燭，的確有機會反彈，所以前日為文指大市有值博空間。就昨日市況所見，雖然大市有跟隨外圍股市回調，但跌幅只是有限數，收市亦出現陽燭，筆者如言入市撈貨，關鍵位上移至21300水平。
入市分投資及投機，投資是指因價格低於價值而買入，投機則是指當預期回報（ExpectedReturn）為正數時入市。上述動作並非長期投資，成功率只是五五之數，但大市過往每跌至關鍵水平都有不俗反彈，有值博空間，所以入市屬於後者，一旦失守21300，仍要減持觀望。而買貨對象，除了繼續炒中細價個股之外，已橫行數月的本地地產股亦可考慮。
現價約折讓兩成
士佳早前為文指中原城市領先指數，在技術上已做出入市形態，樓市後續升幅可期。理論上樓市火熱，地產股表現亦應向好。相對於中原城市領先指數如破竹之勢，及大市有機會回升，身為指數成份股的本地地產板塊已逐漸值博。
按經驗，地產股股價在牛市中不會偏離個股資產淨值（NAV）太遠，而且隨着樓價上升，地產股的資產淨值亦會提高，就現價而言，本地地產股股價約折讓兩成，有一定吸引力。所以地產股既是對大市向好的投機，也是對樓市向好的投資。再者今年政策偏緊，影響大市表現，大戶亦會選擇安全邊際較高的個股下注，投資者不妨參考。
張士佳 華富嘉洛證券投資服務部董事
