上周中國國務院原則上同意內地股市開展融資融券試點，並推出股指期貨品種。
融資、融券、股指期貨這3種產品，近日漸成為內地股市及本港股市的熱門話題之一，當中某內地證券行更有趣地指出，這3項產品的推出，是內地股市的「成人禮」，標誌着中國證券業務開始步向成熟階段，是A股的重要里程碑。
根據資料顯示，亞洲多個主要地區股市如香港、日本、台灣、南韓及印度等地，已先後推出了指數期貨，印度已是相對較遲推出，但亦已是2000年的事了，中國不但比歐美股市遲，甚至遲過印度。
一般小投資者對指數期貨的短線炒賣功用較為熟悉，對不少機構投資者來講，期指確有其對冲風險之效用，並非只是用於炒賣圖利。當股市出現非理性上升或下跌時，投資者可透過買賣（Long或Short）期指來平衡股價之風險。
買完要識得落車
根據研究數據顯示，在股市出現突發性下跌（如股災）時，有指數期貨的股市之跌幅，平均較沒有指數期貨的股市低，例如在前年全球金融海時，有指數期貨的地區股市平均下跌47%，而沒有提供指數期貨的地區股市則平均下跌63%，反映指數期貨有對冲風險、減少「單邊市」的毛病。
順帶講一個指數期貨有趣的現象，綜觀多個推出指數期貨的地區股市，筆者察覺不少股市皆出現一個先升後跌現象，即在準備推出股指期貨前，那些地區的股市普遍上揚，而在推出指數期貨後一段時間，卻出現某程度之下跌。
至於背後原因會否一如內地投資者所推測，大戶在股指期貨推出前預先買一些指數重磅股，作日後左右指數期貨之用，因而令股市上升，則暫難判斷，但假若國內股市一如其他地區般，在推出股指期貨前先行上升，則大家不妨買些安碩A50中國基金（2823）或標智滬深300指數ETF（2827），博推出股指期貨之升浪，惟不要忘記落車時刻，否則便可能一場空。
據內地證券行之推測，股指期貨可能會以滬深300指數作首個試點工具，可是頗為奇怪的是，近期滬深300指數ETF異常窄幅，明顯低於A50 ETF，附圖可見，其保歷加通道已收窄多時，莫非是亢奮前的準備？
