港股昨日顯著回升，雖然內地上證綜合指數急跌71點，但對恒指的影響有限，相信很大原因是港股短期累積跌幅已多，而且美國股市似乎成為少數仍會進行粉飾櫥窗的股市，在美股跌不下的情況，港股在21000點附近喘定，來個較為顯著的反彈亦屬正常。
不過，要留意的是港股調整應該仍未完，因為美元的升勢遠較市場預期為厲害，令環球投資市場的壓力繼續上升，黃金價格更跌穿1100美元水平，所以就算短期港股可以略為企穩，又或者出現反彈，後市再跌穿21000點的機會仍高。
瑞金招金皆可取
當然，美元的反彈應該只屬短暫性，雖然大家都覺得美國經濟已逐步復蘇，可是由於美息在上半年回升的機會不大，加上近日美元下跌，部份原因與西班牙等歐洲國家財政出現問題，導致歐元被拋售有關，可是這只是短暫因素，市場考慮到歐洲各國明年經濟將會好轉，以及美國面對雙赤問題，將會令投資者再度重投歐元懷抱，故美元的反彈，不應看得太樂觀，亦即是因美元回升所帶來的壓力，相信會在明年第一季消除。
早前建議大家減持黃金倉位，主因是金價短期升幅過急，隨着金價近日回吐，可以再度留意。原因是美元一旦反彈完結，黃金將會再度成為追捧目標，主因是隨着經濟逐步走向復蘇，通脹壓力隨之而來，加上美元下跌，黃金仍然是最佳的對冲工具，所以如果金價在短期內跌至1050美元水平時，吸納黃金將會是不錯的選擇。以黃金過去20年的走勢去分析，再將通脹因素計算在內，現時金價的估值仍屬偏低。
與此同時，投資者亦可在金價下試低位的時候，留意一眾黃金股，其中瑞金礦業（246）由於產量繼續上升，所以是最能受惠金價上升的股份，其次則為招金礦業（1818），紫金礦業（2899）反而由於業務較為複雜，所以業績及股價未必能完全受惠金價的升勢。
陳永陸
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